20251223-国泰期货-铝_区间震荡_氧化铝_小幅反弹_铸造铝合金_跟随电解铝_3页_1mb

铝市场分析总结

核心内容概述

本报告为国泰君安期货研究所于2025年12月23日发布的铝市场分析，涵盖铝、氧化铝、铸造铝合金及铝土矿等品种的期货与现货市场数据。同时，报告还提及了宏观经济与行业动态对市场的影响。

市场表现

铝市场

• 趋势强度：1（偏强）
• 沪铝主力合约收盘价：22220元/吨（T）
• 夜盘收盘价：22135元/吨
• LME铝3M收盘价：2956美元/吨
• 价差：近月合约对连一合约价差为-70元/吨，买近月抛选一跨期套利成本为75.26元/吨
• 库存变化：国内铝锭社会库存为58.80万吨，较前一交易日变化-2.70万吨，较一周前变化-1.10万吨

氧化铝市场

• 趋势强度：0（中性）
• 沪氧化铝主力合约收盘价：2498元/吨（T）
• 夜盘收盘价：2515元/吨
• 价差：近月合约对连一合约价差为-10元/吨，买近月抛选一跨期套利成本为23.46元/吨
• 库存变化：国内氧化铝平均价为2751元/吨，较一周前下降-30元/吨，较一个月前下降-117元/吨

铝合金市场

• 趋势强度：0（中性）
• 铝合金主力合约收盘价：21290元/吨（T）
• 夜盘收盘价：21225元/吨
• 价差：近月合约对连一合约价差为-90元/吨
• 理论利润：ADC12理论利润为-105元/吨，较一周前变化+178元/吨

基本面分析

铝

• 现货市场：国内铝锭社会库存维持在58.80万吨，较前一交易日小幅下降，显示市场供应略显紧张。
• 进口盈亏：铝现货进口盈亏为-2140.07元/吨，铝3M进口盈亏为-2062.43元/吨，显示进口成本较高。
• 企业盈亏：电解铝企业盈亏为5684.26元/吨，显示企业盈利状况良好。
• 加工费：佛山铝棒加工费为400元/吨，山东1A60铝杆加工费为200元/吨，加工费维持在较高水平，可能反映成本压力。

氧化铝

• 现货市场：国内氧化铝平均价为2751元/吨，较一个月前下降-471元/吨，显示价格有所回落。
• 进口价格：氧化铝连云港到岸价为335美元/吨，较一周前下降-11美元/吨。
• 企业盈亏：山西氧化铝企业盈亏为-137元/吨，显示企业盈利能力承压。

铝土矿

• 进口价格：澳洲进口三水铝土矿价格为67美元/吨，印尼进口铝土矿价格为69美元/吨，几内亚进口铝土矿价格为68美元/吨，阳泉铝土矿价格为550元/吨（含税矿山价）
• 价格变化：澳洲、印尼、几内亚铝土矿价格较前一交易日均略有下降，显示市场供应较为稳定。

行业动态与宏观展望

综合快讯

1. 高盛观点：

   • 2026年全球市场将呈现“冰与火之歌”：宏观背景为稳健增长、通胀回落和美联储降息，但资产估值过热，如AI估值大幅领先基本面，预示市场波动性将加剧。
   • 建议关注AI主题的估值风险、人民币升值趋势、美元走弱压力，并利用利率、外汇和黄金等工具进行对冲。

2. 储能电池行业：

   • AI数据中心与电改共振，推动中国储能电池迎来新一轮爆发，预计全球出货量跃升75%。
   • 主要厂商包括宁德时代、海辰储能、亿纬锂能、比亚迪、中创新航和瑞浦兰钧，占据全球出货前六。
   • 储能电池出口额超660亿美元，已超越光伏成为最赚钱的出口商品。
   • 储能正取代电动汽车成为电池产业的新增长引擎，巩固全球供应链主导地位。

总结

• 铝市场：整体呈现偏强趋势，价格区间震荡，库存下降，企业盈利良好。
• 氧化铝市场：价格小幅反弹，但库存与企业盈亏显示市场仍面临一定压力。
• 铝合金市场：跟随电解铝走势，价格偏弱，理论利润承压。
• 铝土矿市场：进口价格稳定，供应较为充足，价格小幅回落。
• 宏观展望：2026年市场将面临宏观与估值的双重挑战，建议投资者关注对冲策略及行业动态。

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，并自行承担相关风险。
• 市场有风险，投资需谨慎。

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