20251204-五矿期货-有色金属日报_13页_1mb

有色金属日报摘要

铜

行情资讯：

• LME铜现货供应预期收紧，美元指数走弱，昨日伦铜3M收涨2.72%至11448美元/吨，沪铜主力至90760元/吨。
• 委内瑞拉港口事件推迟发货影响国内精铜进口，国内铜进口亏损1400元/吨，升水维持偏强，广东现货升水期货至85元/吨。
• 精废价差4350元/吨，周内环比小幅收窄。
  策略观点：
• 短期铜价偏强运行，因铜精矿长单TC下调和冶炼减产预期；支持因素包括美联储降息概率增加以及LME库存上升；建议沪铜主力运行区间参考：89500-91500元/吨。

铝

行情资讯：

• 昨日沪铝主力收涨1.17%至22010元/吨，伦铝收涨1.17%至2897美元/吨。
• 宏观情绪改善，国内社会氧化铝库存减少，国内电解铝产量下降，华东贴水50元/吨。
• LME铝库存减至53.3万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。
  策略观点：
• 铝价中枢有望抬升，供应端受库存去化支撑，建议沪铝主力今日运行区间：21800-22200元/吨。

锌

行情资讯：

• 锌价升至22800元/吨，伦锌下跌14.5，进口盈亏为负严重，国内锌锭明显过剩。
• 供应端增量缓解，下游消费仍偏弱，进口亏损扩大，基差贴水扩大。
  策略观点：
• 锌价短期上涨，但供需过剩仍将压制中期走势，建议观望，参考运行区间：沪锌22650-22850元/吨。

镍

行情资讯：

• 镍价震荡，金川镍升水扩大，进口镍矿维持高位。
• 硫酸镍进口成本大幅提高，精炼镍价格止跌，高镍铁价格持平。
  策略观点：
• 镍价区间震荡，需关注镍铁走势及宏观变化；建议区间操作，参考11.6-11.8万元/吨。

碳酸锂

行情资讯：

• 碳酸锂价格进一步下挫，基差偏强，进口需求减弱，矿区开工率下降。
• 短期新能源车排产稳定，碳酸锂产量上升，价格整体承压。
  策略观点：
• 当前供需矛盾边际缓和，中长期需求不确定性强，建议观望或使用期权策略，参考价格区间：91000-96600元/吨。

氧化铝

行情资讯：

• 氧化铝价格窄幅回落，宏观预期仍较强，进口利润小幅倒挂。
• 库存小幅去库，成本线趋近，进口盈亏变化不大。
  策略观点：
• 短期走势分化，AL价差回升，建议观望为主，参考运行区间：2300-2600元/吨。

不锈钢

行情资讯：

• 昨日不锈钢现货维持坚挺，300系价格上涨，基差强，发明货成交增加。
• 上周电解锰小幅反弹，工业品市场整体偏强，价格上涨因素增加。
  策略观点：
• 不锈钢短期区间震荡，供需两端变化共同维持价格波动；建议区间操作，关注力度调整。

铸造铝合金

行情资讯：

• 铸造铝合金进口利润略降，价差增大；国内进口差异维持。
• 交易活跃度一般，市价止跌企稳。
  策略观点：
• 铸造铝合金价格预计维持震荡，建议关注进口抛压，短期建议观望。

主要数据汇总

• LME库存多数增加，部分品种仓单高比例增加；
• 美元汇率小幅下降，中国Shibor维持稳定；
• 沪铜仓单减少，进口盈亏扩大，沪伦比价承压。

总体结论

• 有色金属市场整体呈震荡偏强态势，主要受地缘局势缓和预期、降价空间预期收窄及美元走弱支撑。
• 短期建议持仓观望并待宏观方向明朗，中长期投资者可关注基本面供需变化；需对国内外库存、进口成本、地缘政治等保持实时跟踪。