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2025年12月4日投资分析总结

投资咨询资格

资格证书号：

• 广发期货研究所
• 组长张晓珍（Z0003135）
• 电话：020-88818009
• 电邮：zhangxiaozhen@gf.com.cn

各行业主要观点

股指期货

• 市场表现：A股成交萎缩，指数普遍下跌，高股息板块支撑市场，TMT板块回调。
• 操作建议：轻仓看跌期权，逢回调布局牛市价差，关注美联储降息及政策预期。

国债期货

• 市场表现：期债分化，30年期主力合约收跌。
• 操作建议：观望为主，关注政治局会议及流动性变化。

贵金属

• 市场表现：黄金震荡，美国就业数据疲软支撑降息预期。
• 操作建议：谨慎追多，关注美元流动性；白银有上行空间，警惕交易拥挤风险。

集运指数

• 市场分析：欧线指数环比微降，供需平衡暂时偏弱。
• 操作建议：短期震荡，观望为主。

有色金属

• 铜：注销仓单增加，铜价冲高，关注供需缺口与政策驱动。
• 铝：宏观预期改善，铝价偏强。
• 锌、锡等：短期震荡，TC下行与政策预期交织，多空博弈明显。

黑色金属

• 钢材、铁矿石：供需分化，螺纹强于热卷，降套利策略可行。
• 焦煤、焦炭：降价与政策托市并存，震荡运行为主。

农产品

• 粕类、油脂：供应宽松预期压制，豆粕区域分化，棕榈油受地缘政治提振。
• 生猪、玉米：供需偏弱，震荡调整。

能源化工

• PTA、MEG：供需调节，加工费压缩，反套策略可关注。
• 橡胶、PVC：成本支撑弱，胶价偏弱震荡。

免责声明

本报告所载资料、意见及推测均来源于已公开信息，并反映研究员观点，但不构成投资建议。投资者据此投资，风险自担。详细分析见原报告，所有内容及观点具有时效性，以当日报告为准。