20260710-国信期货-纸浆周报_天气扰动_盘面低位大幅反弹_15页_2mb

报告摘要

国信期货纸浆周报总结

核心内容

本周纸浆期货市场出现低位大幅反弹，主力合约SP2609上涨，空头减仓成为推动价格上涨的重要因素。市场对上涨的持续性表现出关注，同时基本面数据与天气因素对后续走势产生影响。

主要观点

市场走势：纸浆期货主力合约SP2609本周低位大幅上涨，空头减仓推动盘面止跌反弹，但需关注上涨是否具备持续性。
价格变化：
- 进口针叶浆周均价上涨0.34%，由跌转涨；
- 进口阔叶浆周均价下跌0.25%，跌幅较上周收窄。
进口量变化：1-5月纸浆累计进口量同比持平，但进口金额同比下降5.9%，表明进口价格有所下滑。
港口库存：
- 国内主要港口（含保定地区）纸浆库存量为225.31万吨，环比下降3.03%，跌幅扩大；
- 欧洲港口纸浆库存环比增长1.34%，其中意大利和西班牙库存增长显著，而部分国家库存下降。
下游需求：
- 废纸浆仍是我国纸浆主要消费方式，占总消费量的63%；
- 木浆消费占31%，进口木浆占21%；
- 非木浆消费占6%；
- 白卡纸开工负荷率周度环比提升3.44个百分点，生活用纸开工负荷率则下滑4.36个百分点，显示下游需求分化。
出口数据：
- 巴西6月出口针叶浆1.18万吨，环比增长44.68%，同比缩减24.69%；
- 巴西出口阔叶浆66.65万吨，环比增长44.89%，同比缩减15.27%；
- 智利出口针叶浆10.51万吨，环比增长20.74%，同比缩减4.11%；
- 智利出口阔叶浆14.48万吨，环比增长48.59%，同比增长57.63%；
- 智利出口本色浆1.32万吨，环比增长66.41%，同比增长20.83%。
后市展望：
- 国内浆纸行业将逐步进入淡旺季转换期，市场需求可能因季节性有所回暖；
- 下游原纸行业盈利尚未明显改善，企业以刚需采购为主，需求疲软仍是纸浆价格上涨的阻力；
- 广西地区强降雨天气可能影响木片供应，短期或对纸浆盘面形成支撑；
- 中长期需关注下游需求恢复、海外浆厂减产落地及港口去库节奏。