20250724-银河期货-生猪专题_生猪市场是否会受反内卷影响_8页_31mb

生猪市场分析总结

一、供需基本面

生猪市场连续处于供过于求状态，大规模养殖企业扩张速度快于行业整体增速。产能去化缓慢，主要由于：

• 规模企业前期投资大，折旧成本高；
• 规模企业固定成本较高，普通养殖户成本较低；
• 禽类等替代品产量增加，削弱猪肉需求。
  当前产能过剩但未出现严重亏损，产能大幅去化可能性较低。

二、价格展望

近期市场反弹主要源于估值修复及政策面利好预期，而非基本面显著改善：

• 近期现货因体重变化上涨动力有限；
• 远期合约机会更大，但缺乏产能快速减缓支撑；
• 预期中期供应格局将转向“降体重+稳产能”的平衡状态。

三、策略建议

建议：

• 单边以远期配置多单为主；
• 套利方面可参考LH91反套；
• 期权建议卖出远月看跌期权。
  需注意政策变动风险，中长线专注于结构性优化。

报告整体判断为“供需宽平衡持续，价格短期承压，中长期或触底回升”。