20250321-源达信息-宏观策略周报_中办_国办印发_提振消费专项行动方案_美联储维持政策利率不变_12页_2mb

《提振消费专项行动方案》与美联储政策解读总结

核心内容

1. 政策出台：中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，提出8大方面30项重点任务，旨在通过多种措施促进消费增长，释放居民消费潜力。
2. 政策内容：涵盖城乡居民增收、消费能力保障、服务消费提质、大宗消费升级、消费品质提升、消费环境改善、限制措施清理及完善支持政策。
3. 经济数据：国家统计局数据显示，1至2月国民经济运行平稳，工业与服务业增长较快，消费投资持续改善，新质生产力成长明显。
4. 美联储决策：美联储维持基准利率在 $4.25% - 4.50%$ 不变，符合市场预期，同时计划于4月1日放缓资产负债表缩减步伐，预计2025年将降息两次。

主要观点

消费提振政策

• 促消费措施：方案通过以旧换新补贴、服务消费升级、基础设施REITs等手段，激发消费活力。
• 投资机会：
  • 家电、汽车等大宗消费板块受益于更新升级需求；
  • 文旅、健康养老、教育等服务消费赛道有望增长；
  • 国货品牌、高端消费品及供应链优化企业关注；
  • 消费基础设施及物流基建领域具备投资潜力。

深海科技成为新引擎

• 政策首次提及：深海科技首次写入政府工作报告，标志着其成为国家经济发展的重要方向。
• 主要领域：包括深海探测、资源开发、智能装备制造、海洋新基建及治理服务。
• 发展现状：2024年海洋经济总量突破10万亿元，深海经济有望带动新一轮增长。

市场表现

• 主要指数：本周国内主要指数全线收跌，其中上证指数跌幅最大为 $-1.6%$，科创50跌幅为 $-4.3%$。
• 行业表现：石油石化行业涨幅最大为 $1.5%$，申万一级行业中，涨幅前五为石油石化、建筑材料、家用电器、环保、公用事业。
• 热点板块：深海科技、油气开采、天然气等板块表现较好，而AI算力、网络游戏等板块则跌幅较大。

关键信息

消费市场数据

• 1至2月社会消费品零售总额同比增长 $4.0%$，通讯器材、文化办公用品等商品销售增长显著。
• 各线城市商品住宅销售价格同比降幅收窄，一线城市新建商品住宅价格环比上涨。

LPR利率

• 1年期LPR为 $3.1%$，5年期以上LPR为 $3.6%$，均与上月持平，显示货币政策保持稳定。

美联储政策

• 美联储维持利率不变，点阵图显示2025年预计降息两次。
• 4月1日起放缓资产负债表缩减步伐，但不会改变MBS减持节奏。

投资建议

1. 关注新质生产力：人工智能、低空经济、人形机器人、航空航天、深海科技等新兴产业。
2. 扩大内需相关行业：食品饮料、家电、汽车等。
3. 受益于化债政策：业务ToG的公司、基建产业链。
4. 关注央国企：低估值高股息央国企可能有估值修复空间。
5. 黄金投资：作为避险资产，黄金中长期投资机会值得期待。

风险提示

• 政策变化超预期风险
• 经济环境变化超预期风险
• 市场短期波动风险

附录

• 主要指数涨跌幅：上证指数 $-1.6%$，深证成指 $-2.6%$，创业板指 $-3.3%$ 等。
• 2024年净利润正增长公司：如牧原股份、中国平安、山金国际等，表现突出。

图表目录

• 图1：2025年2月份各线城市商品住宅销售价格变化
• 图2：联邦基金利率
• 图3：美联储点阵图
• 图4：申万一级行业涨跌幅情况
• 图5：两市成交额情况
• 图6：本周热点板块涨跌幅