20240820-大越期货-玻璃早报_20页_2mb

玻璃早报2024-08-20分析总结

一、每日观点

玻璃基本面持续偏空，主要表现为：

1. 生产端：利润下滑，产量小幅回落，开工率维持在高位但趋稳；
2. 需求端：房地产政策空窗期导致下游订单减少，大面积回款困难；
3. 库存端：全国浮法玻璃企业库存达6743万重量箱，较前一周小幅增长0.11%，维持在5年均值上方，持续累积；
4. 期货端：主力合约价格运行在20日线下方，贴水现货，主力持仓净空，预期短期震荡偏空运行。

二、关键因素分析

1. 利多因素

• 供给收缩预期：玻璃生产线利润持续下滑，产能逐步下滑至历史高位以下；
• 地产政策拐点试探：若地产政策超预期落地，可能带来中长期需求改善。

2. 利空因素

• 终端需求疲软：房地产市场低迷，深加工企业订单不及预期，产业链心态谨慎，按需采购；
• 竣工周期下行：地产竣工端拐点可能带来中长期终端需求绝对量的下滑。

3. 主要逻辑

供给端高位下滑的预期下，需求端仍显疲弱，库存在逆季节性中持续累积，短期预计偏空震荡为主。场景政策落地超预期或新生产线复产超预期为潜在风险。

三、行情数据

四、风险提示

1. 政策落地不及预期：若地产政策不超预期，需求端或将延续疲软；
2. 供给端超预期：若新生产线超预期点火，则供给压力加剧；
3. 资金风险：产业链资金紧张可能影响去库存进程。

注：以上内容为依据2024-08-20大越期货《玻璃早报》文本总结而成，内容全面反映原文要点，无其他观点或补充说明。