20241118-东海期货-东海黑色金属周度策略_基本面偏弱_钢材期现货价格延续弱势_26页_1mb

黑色板块周度策略总结

核心观点

本周东海黑色金属板块延续弱势，钢材和铁矿石期现货价格均出现下跌。分析师认为，短期市场焦点转向弱需求，但在政策真空期后，12月可能存在政策加码的预期，市场波动性仍可控。建议关注基本面、政策预期和期现价差变动。

核心数据回顾

1. 钢材价格

   • 现货方面：杭州螺纹钢3460元/吨，上海热卷3460元/吨，周环比各下跌50元/吨。
   • 期货方面：螺纹主力合约3313元/吨，热卷3484元/吨，周环比分别下跌54、57元/吨。
   • 基差扩大，螺纹1-5价差-70元/吨（反弹16元）；热卷1-5价差-55元/吨（回落16元）。

2. 铁矿石价格

   • 普氏62%铁矿石指数987美元/吨，周环比下跌41美元/吨。
   • 港口库存小幅回升至1.53亿吨，发运量回落，非主流矿拖累整体供应。

供需情况

1. 供应端

   • 铁水产量小幅回升至235.94万吨，钢厂利润虽压缩但仍处于中高位。
   • 铁矿石发运量回落，到港量小幅回升，45港库存增加114万吨。

2. 需求端

   • 冬季需求淡季使成材消费走弱，建材成交量同比下降，品种间分 化现象显著（板材强于建材）。
   • 房地产成交数据明显回落，30大中城市商品房销售面积环比回升但同比未好转。

3. 库存

   • 5大品种钢材社 库120379万吨，环比下降15万吨；螺纹、热卷库存同步累库，挤 栓类品种库存处于低位。

关键风险点

• 政策预期：政策真空期结束后，若政策再次释放市场可能转向强预期。
• 供需矛盾：钢材基本面弱势将持续压制价格，而铁矿石供应虽暂未明显转松，但发运量可能仍将回落。

投资策略建议

• 钢材与热卷：以震荡偏弱思路对待，关注基差变动。
• 铁矿石：推荐区间震荡操作，关注90美元价格支撑。
• 期权策略：建议采用“看跌海鸥”和“领口期权”结构，捕捉温和下跌行情并控制亏损。

风险提示：需关注宏观政策落地力度、基本面恶化及商品市场整体波动。