20260205-中信期货-新能源金属每日报告_恐慌情绪缓和_新能源金属止跌回升_8页_2mb

报告摘要

2026年2月5日，中信期货发布了新能源金属的每日研究报告，分析了工业硅、多晶硅和碳酸锂的市场走势及未来展望。

当前观点：供需双弱，硅价震荡运行。
信息分析：
- 截至2月4日，553#新疆价格8800元/吨，云南价格9600元/吨；421#新疆价格9050元/吨，云南价格10050元/吨。
- 国内库存439350吨，环比下降3.0%。
- 1月产量32万吨，同比+7.1%，环比-10.1%；2025年累计产量405.5万吨，同比-13.7%。
- 12月出口59036吨，环比+7.6%，同比+2.4%；2025年累计出口72万吨，同比-0.6%。
- 12月光伏新增装机40.18GW，同比-43.30%，环比+82.47%；2025年累计装机315.07GW，同比+13.67%。
主要逻辑：
- 供应端：西北大厂月底减产，2月供应或进一步下降，短期内供应压力缓解。
- 需求端：多晶硅库存消耗压力大，部分硅料厂停产检修；有机硅企业挺价，一季度节前备货及抢出口订单对工业硅需求有支撑；铝合金需求有限。
- 综合来看，若大厂减产，2月供需或有好转，硅价短期存在支撑，但中长期仍承压。
展望：震荡。
风险因素：供应端超预期减产、政策变动、光伏装机超预期。

当前观点：政策预期反复，多晶硅价格宽幅震荡。
信息分析：
- 2月4日N型致密料成交均价57.5元/千克，环比+0元/千克。
- 广期所多晶硅仓单数量8580手，环比+70手。
- 2025年12月出口1670.41吨，累计出口25115.57吨；进口1872.81吨，累计进口19051.01吨。
主要逻辑：
- 供应端：西南地区多晶硅产能逐步减产，产量处于偏低水平，预计继续收缩。
- 需求端：硅片排产偏低，多晶硅库存持续累积，仓单同步增加。但考虑到2026年4月1日光伏出口退税取消，一季度抢出口可能提振需求。
- 总体来看，当前需求疲弱拖累价格走势，但供应收缩预期存在，价格或呈现宽幅震荡。
展望：震荡。
风险因素：供应端超预期复产、国内光伏政策变动。

当前观点：节前备货意愿强，碳酸锂企稳回升。
信息分析：
- 2月4日碳酸锂主力合约收盘价147220元/吨，较上日-0.59%。
- 电池级碳酸锂现货价格148650元/吨，环比+2050元/吨；工业级碳酸锂现货价格145500元/吨，环比+1900元/吨。
- 仓单数量+1030手至34114手。
主要逻辑：
- 供应端：1月供应预计维持强劲，但部分企业减产。
- 需求端：需求表现较好，尽管部分材料企业检修，但实际好于预期，下游在价格回调后积极备货。
- 当前供需基本面较好，价格震荡偏强。
展望：震荡偏强。
风险因素：需求超预期释放、锂矿项目投产不及预期、政策变动。