20260329-招商期货-新能源ESG碳酸锂专题_碳酸锂行情更新与展望_11页_1006kb

碳酸锂行情更新与展望总结

核心内容概述

本报告由招商期货新能源与ESG团队研究员杨贺淋撰写，主要分析碳酸锂市场近期行情及未来走势，重点关注供给侧和需求侧的变化趋势，以及资金流动对市场的影响。报告预测Q2碳酸锂价格可能突破前高上涨，下半年供需双增，价格有望在中枢15万元附近震荡。

主要观点与关键信息

供给侧扰动预期增强

• 津巴布韦锂矿出口：自2025年4月中旬起，津巴布韦锂矿产量将减少1万吨LCE/月。若出口禁令迅速解除，影响可控；若禁令延续至企业提交硫酸锂厂建设计划后才恢复出口，则Q2价格有上涨潜力。
• 澳大利亚锂矿开采：依赖柴油发电，而柴油依赖进口。当前柴油库存约为30天，美伊冲突及霍尔木兹海峡关闭预期加剧柴油紧缺，影响锂矿开采。
• 江西锂矿：未停产的7家锂矿企业存在5月换证停产预期，影响5k吨LCE/月；已停产企业预计6月恢复生产，短期影响达8k吨LCE/月。

需求侧回暖预期明确

• 动力端：新能源汽车出口及带电量提升带动需求增长，预计4月环比3月排产为正。
• 储能端：储能电池维持满产满销，高景气度持续。
• 整体需求：2025年全年需求预计为156.4万吨，2026年预计增长至194.9万吨，需求持续扩张。

供需平衡分析

• Q1维持紧平衡：预计Q1供应略高于需求，但随着供给端扰动加剧，Q2可能出现显著去库，支撑价格上涨。
• Q3供需双增：新增供给逐步释放，叠加新能源车传统旺季，价格有望在15万元附近震荡。

资金流动趋势

• 随着供给侧扰动预期走强，部分资金有望回流碳酸锂市场。
• 资金沉淀情况波动较大，部分日期资金沉淀增加显著（如2026年3月27日增加69.3亿元）。

行情展望

• Q2价格突破前高：若津巴布韦和澳大利亚供给侧扰动持续，碳酸锂价格可能突破前高。
• 下半年震荡行情：Q3新增供给逐步放量，需求端储能与新能源车旺季叠加，价格或在15万元附近震荡。
• 风险提示：津巴布韦出口政策反复、江西锂矿复产时间、终端需求不及预期。

数据来源

• 数据来源：SMM，招商期货

研究员简介

• 杨贺淋：招商期货新能源与ESG团队研究员，香港科技大学硕士，擅长量化与基本面结合分析锂、镍市场，拥有期货从业人员资格（F03127925）及投资咨询资格（Z0023790）。

重要声明

• 本报告仅供C3及以上风险承受能力投资者参考。
• 报告内容基于合法取得信息，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行决策并承担风险。
• 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。