20260329-华泰期货-新能源及有色金属周报_地缘冲突或引发供应扰动_碳酸锂价格上涨_7页_1mb

碳酸锂市场周度分析总结

核心内容

本周碳酸锂市场呈现震荡上行趋势，2605合约价格从141500元/吨上涨至168440元/吨，周涨幅达17.09%。市场情绪活跃，博弈激烈，价格高位宽幅震荡。

主要观点

• 价格走势：碳酸锂期货价格持续上涨，市场对供应紧张和成本上升的预期增强。
• 供应端：碳酸锂周度产量小幅增长，主流锂盐企业生产稳定，供应端整体呈现增量趋势。
• 消费端：磷酸铁锂和三元材料产量环比上升，显示需求有所回暖。动力电池因政策退坡及需求前置，部分订单提前释放。储能需求预期乐观，市场关注度上升。但下游材料厂仍以刚需采购为主，未出现大规模补库。
• 库存变化：本周碳酸锂库存出现拐点，现货库存环比增加616吨，冶炼厂和下游库存增加，其他库存下降，整体库存维持在低位。
• 利润情况：锂精矿价格跟随碳酸锂上涨，国内货源偏紧，持货商惜售情绪明显。自有矿和盐湖企业利润空间仍大，而外采矿企业利润受到挤压。加工环节利润稳定，但整体仍处于偏低水平。

关键信息

供应端数据

• 周度总产量：24814吨（上周：24186吨）
• 辉石产量：15314吨（上周：14914吨）
• 云母产量：3227吨（上周：3197吨）
• 盐湖产量：3715吨（上周：3565吨）
• 回收产量：3715吨（上周：3565吨）

消费端数据

• 磷酸铁锂产量：环比+1.08%
• 三元材料产量：环比+1.19%
• 钴酸锂产量：环比+0.46%
• 锰酸锂产量：环比+4.22%
• 六氟磷酸锂产量：环比-0.94%

库存数据

• 现货库存：99489吨（环比+616吨）
• 冶炼厂库存：17332吨（环比+724吨）
• 下游库存：46657吨（环比+552吨）
• 其他库存：35500吨（环比-660吨）

市场影响因素

• 地缘冲突：对锂矿供应造成扰动，尤其是津巴布韦政策对硫酸锂产能释放的影响，预计后续供给将受限。
• 澳矿供应：因成品油不足，可能面临供给受限。
• 库存低位：碳酸锂库存维持在低位，供需紧平衡趋势未变。

策略建议

• 单边策略：短期建议区间操作。
• 跨期策略：无。
• 跨品种策略：无。
• 期现策略：无。
• 期权策略：卖出虚值看涨期权。

风险提示

1. 消费端持续超预期。
2. 矿端复产不及预期。
3. 宏观情绪及持仓变动影响。

图表概览

• 图1：锂矿价格走势
• 图2：工业级碳酸锂价格走势
• 图3：电池级碳酸锂价格走势
• 图4：氢氧化锂价格走势
• 图5：电池级氢氧化锂价格走势
• 图6：磷酸铁锂价格走势
• 图7：三元材料价格走势
• 图8：碳酸锂贸易升贴水
• 图9：碳酸锂期货主力合约价格走势
• 图10：国内碳酸锂周度产量
• 图11：不同类型原料生产碳酸锂产量
• 图12：锂矿样本库存
• 图13：碳酸锂样本周度库存数据
• 图14：广期所碳酸锂仓单数据
• 图15：新能源车周度销量及渗透率

本期分析研究员

• 师橙（从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806）
• 封帆（从业资格号：F03139777，投资咨询号：Z0021579）
• 陈思捷（从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047）
• 葡一杭（从业资格号：F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号）

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