机械行业：2020Q1海外AWP跟踪-20200521-长江证券-11页_648kb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了2020年第一季度全球高空作业平台（AWP）租赁商和设备制造商的经营情况，以及海外建筑机械开工情况。报告指出，尽管受到新冠疫情的冲击，租赁商的设备租赁收入受到的影响相对较小，但设备采购开支大幅下降。而设备制造商则因下游租赁商采购意愿下降，导致其营收同比显著下滑。此外，海外建筑机械开工率在4月上旬触底后逐步恢复，显示出海外市场需求回暖的趋势。

主要观点

1. 租赁商情况

联合租赁：
- 20Q1通用设备租赁收入为13.94亿美元，同比下降2%。
- 设备购置资本开支同比下降19%，可能受疫情影响。
- 公司在非民建筑、油气、化工、能源等领域的业务占比较大。
Sunbelt：
- 19Q4（对应20Q1）营收14.82亿美元，同比增长11.83%。
- 设备利用率与历史同期基本持平，显示市场相对稳定。
H&E：
- 20Q1营收2.86亿美元，同比下降9%。
- 设备租赁收入仅下降1%，但新设备销售下降48%。
- 租金价格同比下降0.5%，环比下降1.9%。
- 出租率下降4.7pct，资金利用率为33.1%。
- 用于购买租赁设备的资本开支同比下降59%。
- AWP平均车龄为44.1个月，设备使用年限持续增长。

结论：欧美疫情在20Q1尚未明显扩散，租赁商设备租赁收入受影响较小，但设备采购开支因疫情担忧而下降。

关键信息

2. 设备制造商情况

Terex：
- 20Q1高空作业平台营收5.12亿美元，同比下降30%。
- 北美市场营收下降22%，西欧下降46%。
- 新签订单同比下降29%，在手订单下降34%。
Oshkosh：
- 20Q1AWP营收2.74亿美元，同比下降41%。
- 在手订单同比下降45%，显示需求明显疲软。
Haulotte：
- 20Q1营收1.33亿欧元，同比下降19%。
- 设备销售和租赁收入分别下降20%和22%。
- 分地区来看，欧洲市场受疫情影响最大，南欧（意大利、西班牙）下降23%，亚太下降13%，北美下降2%，南美整体下降25%。

结论：设备制造商受到下游租赁商采购意愿下降的影响，营收同比大幅下滑，尤其是欧洲市场。

海外建筑机械开工情况

TheDowntimeIndex：
- 指数在4月上旬达到最低值后逐步回升，第19周指数为85，环比上涨10%。
- 与2019年同期相比，机器平均运行利用率下降10%。
- 第19周开工设备数量比第18周增加8.5%，设备活跃度从51%提升至55%。
区域表现：
- 南欧：设备利用率增长最快，主要受西班牙和意大利带动，但仍是疫情重灾区。
- 西欧：指数环比大幅提高，已超过90，显示出复苏迹象。
- 东欧和北欧：设备利用率显著改善，已高于基准值。
- 北美：设备使用情况略有回升，指数达到90左右。