20230116-中财期货-工业硅投资策略周报_供应维持宽松_工业硅低位运行_8页_1mb

工业硅市场周报总结

核心内容

本报告分析了2023年1月16日工业硅市场的走势、供需情况及投资策略，指出当前工业硅市场处于供应宽松、需求疲软的态势，短期内价格震荡偏弱，中期亦维持震荡偏弱趋势。操作建议为观望，主要基于当前供需格局及市场情绪。

主要观点

• 短期走势：震荡偏弱
• 中期走势：震荡偏弱
• 操作建议：观望

关键信息

供应端

• 春节期间生产正常：工业硅企业将在节日期间保持正常生产，预计库存将进一步增加，现货供应充裕。
• 产量环比下降：12月全国工业硅产量为30.08万吨，环比下降3.47%，主要受云南、四川地区电价上涨及部分企业减产影响。
• 新疆产能恢复：新疆地区大厂产能逐步复产，新增产能释放，但未能抵消川滇地区的产量下滑。

需求端

• 下游需求分化：
  • 多晶硅：开工率维持高位，但价格持续下跌，利润承压，对工业硅需求支撑减弱。
  • 有机硅：部分单体厂停产检修，开工率走弱，但年后预售单增多，预计1月产量环比继续增长。
  • 铝合金：开工率持续走弱，受压铸厂提前停工及物流影响，市场成交量缩减。

价格与库存

• 现货价格下跌：1月13日，工业硅价格整体下跌，基差贴水扩大。
• 库存变化：截至1月13日，工业硅三地社会库存为12.3万吨，环比下降1.6%，但同比仍增加46.4%。

风险提示

• 电力供应中断：主产区若出现电力供应中断，可能影响生产节奏。
• 原料价格大幅上涨：原料成本上升可能对工业硅价格形成上行压力。
• 房地产和汽车市场需求超预期回升：若地产和汽车行业需求回暖，或对工业硅需求带来支撑。

重点关注

• 下游企业停工时间：关注铝合金和有机硅企业节后复工情况。
• 疫情对物流与生产的影响：疫情可能进一步影响市场需求和物流效率。
• 新产能投产情况：新疆地区新增产能释放情况将对市场供应产生重要影响。

行业数据概览

工业硅产量与开工率

• 12月产量：30.08万吨，环比下降3.47%，同比增加11.69%。
• 1-12月累计产量：350.33万吨，同比增加20.28%。
• 12月开工率：全国开工率58.95%，环比下降5%，同比下降3.68%。
• 1月预计产量：1月产量环比将维持下降趋势，但新疆地区产量有望增加。

成本与利润

• 工业硅平均成本：1月13日553#硅平均成本14665元/吨，环比下降27元/吨；421#硅平均成本16756元/吨，环比下降9元/吨。
• 工业硅平均利润：553#硅平均利润2326元/吨，环比下降283元/吨；421#硅平均利润1921元/吨，环比下降194元/吨。
• 四川地区接近成本线：后期价格下跌空间或有限。

多晶硅市场

• 12月产量：9.8万吨，环比增加5.1%，同比增加100.8%。
• 价格持续下跌：1月13日多晶硅致密料价格130元/千克，环比下跌17.4%。
• 利润与毛利率：多晶硅平均利润76164元/吨，环比下降26953元/吨；毛利率57%，环比下降7.2%。

有机硅市场

• 12月产量：15.47万吨，环比增加4.8%，同比增加20%。
• DMC价格反弹：1月13日DMC参考价16950元/吨，环比上涨1.2%。
• DMC利润改善：平均利润-1414元/吨，环比缩小214元/吨；毛利率-8.4%，环比缩小1.3%。

铝合金市场

• 12月开工率：再生铝合金开工率54.25%，环比下降5.79%；原生铝合金开工率42.67%，环比下降2.51%。
• 价格反弹：1月13日ADC12价格19500元/吨，环比上涨2.6%。

汽车市场

• 11月产量与销量：产量238.6万辆，环比下降6.8%，同比下降10.7%；销量232.8万辆，环比下降7.1%，同比下降7.7%。
• 1-11月累计：产量2504.8万辆，同比下降6.1%；销量2429.3万辆，同比增加3.5%。

总结

工业硅市场当前面临供应宽松与需求疲软的双重压力，价格持续走低，短期以低位震荡为主。尽管多晶硅企业仍保持较高生产积极性，但其价格下跌对工业硅需求形成压制。同时，西南地区部分硅企因成本压力及节前回笼资金需求而减产，新疆产能恢复则对市场供应起到一定支撑作用。市场整体处于弱势，投资者应保持谨慎，以观望为主。