20240714-国信期货-螺纹钢周报_基本面矛盾不足_等待宏观指引_34页_6mb

螺纹钢期货周报分析总结

一、行情回顾

6月数据显示，消费疲软，房地产指标连续恶化，螺纹钢期货价格波动，成交量维持高位，市场关注政策动向。

二、期货市场环境

1. 宏观环境

6月CPI同比上涨0.2%，PPI同比下降0.8%，显示通胀压力缓和，工业品价格继续下行，制造业PMI边际走弱。

2. 比价关系

国内外钢价差异不大，铁矿石库存偏高，煤炭供应稳定，焦煤价格温和反弹，显示原料端压力较大。

3. 基差分析

期货贴水幅度扩大，基差结构分化，现货价格对期货主力合约的偏离现象明显。

三、供需分析

1. 供给端
高炉产能稳定运行，电炉利润大幅收缩，行业整体供给增速放缓，周产量环比下降4%，产量维持在低位区间。
2. 需求端
终端消费进入淡季，建材消费动能减弱，但板材需求延续改善趋势，整体表观消费小幅增长。
3. 库存与利润
钢材社会与钢厂库存双降，供需阶段性改善，但基差现状显示基本面矛盾仍不突出。

四、后市展望

预计盘面围绕成本进行振荡，政策预期为变量，建议观望为主，等待重要会议指引基本面矛盾的明确变化。