20260523-东亚期货-有色周报—碳酸锂_27页_3mb

有色周报—碳酸锂总结

核心内容概述

本报告为2026年5月23日发布的东亚期货《有色周报—碳酸锂》，分析了碳酸锂及关联产品的供需、库存、价格和市场预期等基本面数据。报告指出，碳酸锂市场当前处于紧平衡状态，短期价格高位震荡，多空博弈加剧，但中长期供应宽松预期增强。

主要观点

• 供需状况：4月碳酸锂总供应量为135,530吨，总需求量为138,811吨，供需差为-3,281吨；5月预估供应量为139,280吨，需求量为149,958吨，供需差扩大至-10,678吨。
• 库存变化：SMM数据显示，4月碳酸锂月度库存为61,033吨，5月周度库存为100,633吨。库存统计口径调整后，社会库存数据上调，市场对“供给极度紧缺”的预期被动摇。
• 价差情况：5月22日电池级碳酸锂现货价格为178,000元/吨，环比下降7.29%，期货价格为184,460元/吨，基差为-6,460元/吨。
• 市场预期：短期供应边际收紧，但中长期海外锂矿重启和进口量增加将推动供应宽松预期。

基本面数据

1. 供需分析

• 碳酸锂总供给量：2025年4月为135,530吨，5月预计为139,280吨。
• 碳酸锂总需求量：2025年4月为138,811吨，5月预计为149,958吨。
• 供需差：4月为-3,281吨，5月为-10,678吨，显示需求持续增长，供给相对不足。
• 进出口：2025年4月净进口量为26,000吨，5月预计为25,500吨，进口量维持稳定。

2. 库存情况

• SMM库存：4月碳酸锂月度库存为61,033吨，5月周度库存为100,633吨。
• 分库存：冶炼厂库存18,374吨，正极厂库存42,729吨，其他库存（电池厂及贸易商）39,560吨。
• 大样本库存：5月大样本库存为137,260吨，库存水平较高，对市场供需预期产生影响。

3. 原料情况

• 锂精矿进口量：2026年4月为55,000吨，其中自澳大利亚进口37,500吨，津巴布韦进口11,500吨。
• 锂精矿发运量：2026年1月为100,000吨，3月为130,000吨，发运量逐步回升。
• 锂精矿价格：2026年1月为1,000元/吨，3月为2,200元/吨，价格波动明显。

4. 产量情况

• 碳酸锂产量：2026年1月为145,000吨，3月为160,000吨，产量持续增长。
• 分来源产量：锂辉石、锂云母、盐湖和回收量分别贡献不同比例，锂辉石产量逐步上升。
• 开工率：2026年1月为240%，3月为250%，开工率保持高位。

5. 氢氧化锂供需情况

• 氢氧化锂总产量：2026年1月为7,000吨，3月为7,500吨，产量稳步增长。
• 分地区产量：江西、四川、浙江、广西等地产量分布不均，其他地区产量显著增加。
• 氢氧化锂开工率：2026年1月为45%，3月为55%，开工率有所回升。

6. 三元材料供需情况

• 全球三元材料产量：2026年1月为95,000吨，3月为95,000吨，产量波动较大。
• 分类型产量：333、523、622、811等类型产量差异明显，NCA产量逐步上升。
• 中国三元材料产量：2026年1月为82,000吨，3月为88,000吨，产量稳步增长。

关键信息

• 短期因素：锂辉石产线检修导致供应小幅减少，下游正极材料排产向好，价格回调后刚需补库活跃。
• 中长期因素：海外锂矿重启和进口量大增，预计中长期供应将趋于宽松。
• 库存调整：库存统计口径调整后，社会库存数据上调，市场预期有所变化。
• 价格波动：碳酸锂现货价格环比下降，期货价格相对较高，基差为负。
• 产能与开工率：碳酸锂、氢氧化锂及三元材料产能持续增长，开工率保持高位，显示行业活跃度较高。

总结

总体来看，碳酸锂市场在短期面临供应边际收紧与需求增长的矛盾，价格高位震荡。但随着海外锂矿重启和进口量增加，中长期供应预期趋于宽松。同时，库存数据调整对市场情绪产生影响，需关注供需变化及库存波动对价格走势的影响。