> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃料油市场分析总结 ## 核心内容概述 本总结基于2026年3月2日至3月6日期间，鹿特丹和新加坡两地燃料油市场的掉期价格、现货价格、价差及变化情况，分析了燃料油市场的走势和趋势。 --- ## 鹿特丹燃料油市场 ### 主要品种及价格 | 日期 | 鹿特丹3.5% HSFO M1 | 鹿特丹0.5% VLSFO M1 | 鹿特丹HSFO-Brent M1 | 鹿特丹10ppm GO M1 | 鹿特丹VLSFO-GO M1 | LGO-Brent M1 | 鹿特丹VLSFO-HSFO M1 | |------------|---------------------|----------------------|----------------------|-------------------|-------------------|--------------|----------------------| | 2026/03/02 | 435.86 | 486.41 | -7.76 | 810.38 | -323.97 | 31.92 | 50.55 | | 2026/03/03 | 491.81 | 526.61 | -2.46 | 897.13 | -370.52 | 39.10 | 34.80 | | 2026/03/04 | 464.76 | 501.72 | -4.25 | 858.88 | -357.16 | 33.80 | 36.96 | | 2026/03/05 | 493.40 | 528.96 | -2.65 | 932.06 | -403.10 | 38.05 | 35.56 | | 2026/03/06 | 558.55 | 569.98 | 3.34 | 960.44 | -390.46 | 34.96 | 11.43 | ### 价格变化趋势 | 品种 | 变化 | |----------------------|------| | 鹿特丹3.5% HSFO M1 | +65.15 | | 鹿特丹0.5% VLSFO M1 | +41.02 | | 鹿特丹HSFO-Brent M1 | +5.99 | | 鹿特丹10ppm GO M1 | +28.38 | | 鹿特丹VLSFO-GO M1 | +12.64 | | LGO-Brent M1 | -3.09 | | 鹿特丹VLSFO-HSFO M1 | -24.13 | ### 主要观点 1. **高硫燃料油（HSFO）**：鹿特丹3.5% HSFO M1价格整体上涨，表明市场对高硫燃料油的需求或预期有所增强。 2. **超低硫燃料油（VLSFO）**：VLSFO M1价格持续上涨，显示超低硫燃料油的市场热度较高。 3. **掉期价差**：VLSFO-GO M1价差在上涨过程中有所波动，但整体趋势向好。 4. **LGO-Brent价差**：LGO-Brent M1价差呈下降趋势，可能反映市场对布伦特原油的预期有所减弱。 5. **VLSFO-HSFO价差**：价差持续下降，可能表明市场对超低硫燃料油的偏好逐渐增加。 --- ## 新加坡燃料油市场 ### 主要品种及价格 | 日期 | FOB 380cst | FOB VLSFO | 380基差 | 高硫内外价差 | 低硫内外价差 | |------------|------------|-----------|---------|--------------|--------------| | 2026/03/02 | 499.35 | 561.41 | 9.00 | 23.0 | 22.3 | | 2026/03/03 | 522.55 | 600.09 | 10.15 | 36.7 | 55.3 | | 2026/03/04 | 562.58 | 617.10 | 13.80 | 34.8 | 54.7 | | 2026/03/05 | 592.75 | 643.16 | 18.03 | 10.0 | 49.1 | | 2026/03/06 | 644.94 | 739.09 | 29.72 | 8.7 | 107.2 | ### 价格变化趋势 | 品种 | 变化 | |------------------|------| | FOB 380cst | +52.19 | | FOB VLSFO | +95.93 | | 380基差 | +11.69 | | 高硫内外价差 | -1.3 | | 低硫内外价差 | +58.1 | ### 主要观点 1. **现货价格**：新加坡380cst和VLSFO现货价格持续上涨，显示市场对燃料油的需求强劲。 2. **基差**：380cst基差显著上升，可能反映现货供应紧张或预期上涨。 3. **内外价差**：高硫燃料油内外价差小幅下降，低硫燃料油内外价差大幅上升，显示低硫燃料油在国际市场中的吸引力增强。 --- ## 国内燃料油期货市场（FU） ### 主要品种及价格 | 日期 | FU 01 | FU 05 | FU 09 | FU 01-05 | FU 05-09 | FU 09-01 | |------------|-------|-------|-------|----------|----------|----------| | 2026/03/02 | 2946 | 3186 | 3069 | -240 | 117 | 123 | | 2026/03/03 | 3160 | 3473 | 3342 | -313 | 131 | 182 | | 2026/03/04 | 3243 | 3888 | 3457 | -645 | 431 | 214 | | 2026/03/05 | 3098 | 3845 | 3312 | -747 | 533 | 214 | | 2026/03/06 | 3177 | 3972 | 3384 | -795 | 588 | 207 | ### 价格变化趋势 | 品种 | 变化 | |------------------|------| | FU 01 | +79 | | FU 05 | +127 | | FU 09 | +72 | | FU 01-05 | -48 | | FU 05-09 | +55 | | FU 09-01 | -7 | ### 主要观点 1. **期货价格**：FU各合约价格均呈现上涨趋势，显示市场对燃料油的预期较为乐观。 2. **价差**：FU 01-05价差持续收窄，可能表明市场对近期需求预期有所调整；而FU 05-09价差持续扩大，显示中长期合约价格涨幅更大。 3. **跨期价差**：FU 09-01价差小幅下降，表明近期合约价格相对稳定。 --- ## 国内燃料油期货市场（LU） ### 主要品种及价格 | 日期 | LU 01 | LU 05 | LU 09 | LU 01-05 | LU 05-09 | LU 09-01 | |------------|-------|-------|-------|----------|----------|----------| | 2026/03/02 | 3720 | 3757 | 3685 | -37 | 72 | -35 | | 2026/03/03 | 3673 | 4112 | 3801 | -439 | 311 | 128 | | 2026/03/04 | 3850 | 4376 | 3944 | -526 | 432 | 94 | | 2026/03/05 | 3718 | 4315 | 3886 | -597 | 429 | 168 | | 2026/03/06 | 3683 | 4488 | 3882 | -805 | 606 | 199 | ### 价格变化趋势 | 品种 | 变化 | |------------------|------| | LU 01 | -35 | | LU 05 | +173 | | LU 09 | -4 | | LU 01-05 | -208 | | LU 05-09 | +177 | | LU 09-01 | +31 | ### 主要观点 1. **LU期货价格**：LU 05合约价格显著上涨，显示市场对中长期燃料油的预期增强。 2. **价差**：LU 01-05价差持续扩大，表明市场对近期合约价格的下跌预期。 3. **跨期价差**：LU 05-09价差上涨，LU 09-01价差上涨，可能反映市场对中长期燃料油的乐观情绪。 --- ## 关键信息 - **国际燃料油市场**：鹿特丹和新加坡燃料油价格整体上涨，尤其是VLSFO和380cst。 - **价差变化**：内外价差在不同市场中呈现不同趋势，低硫燃料油内外价差显著扩大。 - **国内期货市场**：FU和LU期货价格均上涨，但价差表现不一，需关注市场预期变化。 --- ## 免责声明 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。凡据此入市者，我司不承担任何责任。