20240326-兴证国际证券-吉利汽车-00175.HK-核心盈利能力快速恢复_24年销量有望达190万_6页_1002kb

吉利汽车（00175.HK）投资分析总结

核心内容概述

吉利汽车（00175.HK）在2023年实现了核心盈利能力的显著恢复，2024年销量目标设定为190万台，其中新能源车型销量目标为81万台，预计新能源渗透率将从29%提升至42.6%。公司整体表现稳健，具备较强的市场竞争力和未来发展潜力，分析师维持“买入”评级。

主要观点

• 盈利能力提升：2023年吉利汽车归母净利润达53.08亿元，同比增长51%，毛利率从14.1%提升至15.3%，显示公司成本控制和产品结构优化效果显著。
• 销量表现亮眼：2023年销量创历史新高，达到168.7万台，其中新能源销量增长48.3%至48.7万台，出口增长38.3%至27.4万台。
• 2024年展望积极：预计2024年吉利汽车销量将达200万台，其中主品牌销量预计为142.3万台，领克和极氪品牌销量分别为32.7万台和25.1万台，显示品牌协同效应显著。
• 产品与技术布局：公司持续推进智能化转型，成功打造智能技术平台，推出多款新能源车型，如银河L7、领克08、极氪007和银河E8等，有望延续前代车型的成功表现。
• 财务稳健：公司2023年净现金储备达284亿元，资产总计1925.98亿元，资产负债率55.8%，显示财务结构稳健。
• 盈利预测乐观：预计2024年营业收入将达到2337.59亿元，归母净利润达65.79亿元，全年每股收益0.64元，维持“买入”评级。

关键信息

2023年主要财务数据

2024年销量目标

2024年财务预测

风险提示

• 销量不及预期：若市场需求变化或竞争加剧，可能影响销量目标的实现。
• 原材料成本超预期：若原材料价格大幅上涨，可能影响毛利率和盈利能力。

投资建议

• 评级：买入
• 依据：公司盈利能力显著恢复，销量目标设定合理，产品结构持续优化，智能化转型持续推进，未来增长潜力较大。

附录：主要财务比率

总结

吉利汽车在2023年实现了核心盈利能力的显著提升，销量表现亮眼，新能源和出口业务增长迅速。2024年公司销量目标设定为190万台，其中新能源销量目标为81万台，预计新能源渗透率将显著提升。公司持续推进智能化转型，推出多款新能源车型，未来增长潜力较大。分析师认为公司处于强势的产品周期内，盈利预测乐观，维持“买入”评级。然而，投资者需注意销量不及预期和原材料成本超预期等潜在风险。