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报告摘要

一周通读总结

核心内容概述

本次通读涵盖了光大证券研究所发布的多份研究报告，内容涉及总量研究、行业研究及公司研究三大板块，主要聚焦于宏观经济、市场策略、基金市场、区域城投、行业趋势及个股表现等方面。报告整体乐观，认为2021年经济复苏趋势明确，多个行业和公司具备较强增长潜力，建议投资者关注相关领域。

主要观点与关键信息

总量研究

制造业投资预期强劲
- 制造业投资在二季度将强劲反弹，成为经济复苏的主要引擎。
- 五条证据支撑观点：产能利用率回升、PPI上涨、工业设备产量高增、政策支持贷款流向制造业、"十四五"规划推动产业链自主可控。
人口红利与大国崛起
- 中国青壮年劳动力占比在2035年前仍将高于欧美日，劳动力红利仍是支撑经济发展的关键。
- 美国因婴儿潮和移民潮，劳动力增速将在2026年触底反弹，2034年达峰，推动总需求再次达峰。
市场策略展望
- A股市场短期震荡但有支撑，全年上涨空间约10%。
- 港股市场在中美关系波折中表现或优于A股，建议关注港股市场。
基金市场趋势
- 一季度基金发行回暖，权益类基金占比高。
- 建议关注顺周期主题基金及绝对收益型基金，如低波、红利等Smart Beta基金。
城投债分析
- 遵义市城投债收益率可能被高估，建议关注产业类资产占比低、担保规模小的主体。
- 陕西煤业化工集团盈利能力有望提升，债务结构优化。

行业研究

银行行业
- 存款增长承压，国有大行NIM表现更优。
- 银行理财转型加速，建议关注理财公司产品创新。
食品饮料行业
- 奶粉行业呈现“存量博弈，国产崛起”趋势，高端产品带动整体增长。
- 推荐飞鹤、澳优，关注国产品牌市占率提升机会。
环保行业
- 欧盟碳中和推动能源与工业转型，重点关注新能源电力、新能源车及储能、循环经济、建筑节能。
- 龙马环卫、三峰环境等公司环卫服务稳健增长，新能源装备表现亮眼。
电子行业
- MLCC行业供需失衡导致价格上涨，需求端受益于5G、新能源汽车等。
- 核心关注三环集团和风华高科。
房地产行业
- 物业板块表现强劲，光大AH物业指数3月上涨10.9%。
- 建议关注具备成长潜力的物业公司，如中海物业、恒大物业等。
通信行业
- 疫情影响延后订单交付，2021年有望迎来恢复性增长。
- 建议关注中新赛克、恒为科技等公司。

公司研究

奕瑞科技
- 全球X射线探测器龙头，核心零部件一站式服务商雏形显现。
- 预计2021-2023年EPS分别为4.49/6.39/8.75元，维持“买入”评级。
杰瑞股份
- 国内市场受益于非常规油气开发，海外业务有望突破。
- 预计2021-2023年EPS分别为2.14/2.48/2.83元，维持“买入”评级。
龙马环卫
- 环卫服务稳健增长，新能源环卫装备表现突出。
- 预计2021-2023年归母净利润分别为5.13/6.31/7.59亿元，维持“买入”评级。
水晶光电
- 疫情影响下，业绩表现稳健，5G渗透有望带动光学景气度回升。
- 预计2021-2022年EPS分别为5.4/6.3/7亿元，维持“买入”评级。
三峰环境
- 运营项目加速落地，推出股权激励计划。
- 预计2021-2023年归母净利润分别为9.72/11.28/12.92亿元，维持“买入”评级。
腾讯控股
- 大股东阶段性减持，不影响长期投资信心。
- 手游、视频号、小程序等业务有望带动增长，维持“买入”评级。
山大华特
- Q1业绩大幅超预期，治理结构逐步理顺。
- 预计2021-2023年EPS分别为1.58/1.98/2.43元，维持“买入”评级。
鸿路钢构
- 产量与订单增长符合预期，产能爬坡与需求匹配。
- 预计2021-2023年EPS分别为2.32/2.88/3.34元，维持“买入”评级。
润达医疗
- 2020年业绩稳健，2021年有望加速增长。
- 预计2021-2022年EPS分别为0.57/0.78/1.00元，维持“买入”评级。
巨化股份
- 2020年业绩触底，2021年有望反弹。
- 预计2021-2023年净利润分别为8.19/12.41/18.04亿元，维持“买入”评级。
恒力石化
- 业绩逆势增长，行业景气度回暖。
- 预计2020-2022年净利润分别为134.62/171/212.23亿元，维持“买入”评级。
康龙化成
- 2020年业绩符合预期，经营持续提升。
- 预计2021-2023年EPS分别为1.81/2.37/3.13元，维持“买入”评级。
华兰生物
- 四价流感疫苗强劲增长，产品梯队持续丰富。
- 预计2021-2022年EPS分别为1.09/1.29/1.52元，维持“买入”评级。
万润股份
- 显示及环保材料需求增长可期，公司步入成长快车道。
- 预计2021-2023年EPS分别为0.78/0.95/1.20元，维持“买入”评级。
安道麦A
- 农化市场复苏，战略收购提升竞争力。
- 预计2021-2023年归母净利润分别为7.9/10.5/12.5亿元，维持“买入”评级。
信立泰
- 业绩下滑但现金流稳健，创新转型进入新阶段。
- 预计2021-2023年EPS分别为0.51/0.67/0.91元，维持“增持”评级。
厦门象屿
- 风险管控体系完善，ROE有望继续提升。
- 预计2021-2023年EPS分别为0.76/0.86/0.96元，维持“增持”评级。
太阳纸业
- 受益于浆纸行情和产能扩张，Q1业绩超预期。
- 预计2021-2023年EPS分别为0.75/1.41/1.33元，维持“增持”评级。
华菱钢铁
- 增产降费，净利润接近历史最高。
- 预计2021-2023年EPS分别为1.23/1.32/1.40元，维持“增持”评级。