> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属期权市场总结（2026/07/28） ## 核心内容概览 本报告对白银和黄金期权市场进行了分析，涵盖了标的期货市场数据、期权因子（成交量/持仓量PCR、压力支撑位）以及期权策略建议。 --- ## 标的期货市场数据 ### 白银（AG）合约（ag2610） - **最新价**：14558元 - **标的涨跌**：+432元 - **涨跌幅**：+3.05% - **成交量**：747,713手 - **量变化**：-65,512手 - **持仓量**：261,087手 - **仓变化**：+7,124手 ### 黄金（AU）合约（au2608） - **最新价**：893.12元 - **标的涨跌**：+9.68元 - **涨跌幅**：+1.09% - **成交量**：113,544手 - **量变化**：-41,663手 - **持仓量**：53,133手 - **仓变化**：-11,175手 --- ## 期权因子分析 ### 白银期权 - **成交量PCR**：0.73 - **量PCR变化**：-0.46 - **持仓量PCR**：0.57 - **仓PCR变化**：-0.09 - **平值行权价**：14600元 - **压力位**：15000元 - **支撑位**：13000元 - **加权隐波率**：49.42% - **加权隐波率变化**：+3.32% - **年平均隐波率**：57.69% - **HISV20**：38.75% ### 黄金期权 - **成交量PCR**：0.65 - **量PCR变化**：-0.39 - **持仓量PCR**：0.49 - **仓PCR变化**：-0.11 - **平值行权价**：896元 - **压力位**：1000元 - **支撑位**：800元 - **加权隐波率**：26.88% - **加权隐波率变化**：-0.60% - **年平均隐波率**：29.15% - **HISV20**：17.54% --- ## 主要观点 ### 1. 标的走势分析 - **白银（AG2610）**：价格昨日上涨3.05%，但成交量下降，持仓量小幅增加，市场情绪偏谨慎。 - **黄金（AU2608）**：价格微涨1.09%，成交量与持仓量均下降，显示市场观望态度浓厚。 ### 2. 隐含波动率表现 - **白银期权**：隐含波动率维持在年平均水平上方，市场对价格波动的预期偏高。 - **黄金期权**：隐含波动率略低于年平均水平，市场对价格波动的预期相对平稳。 ### 3. 压力与支撑位 - **白银**：压力位为15000元，支撑位为13000元，价格处于波动区间内。 - **黄金**：压力位为1000元，支撑位为800元，价格在关键支撑位附近震荡。 --- ## 关键信息 - **白银**： - 成交量PCR为0.73，表明看涨期权成交量相对看跌期权较高。 - 持仓量PCR为0.57，持仓量整体偏中性。 - 市场对白银价格的波动预期较高，隐含波动率处于高位。 - **黄金**： - 成交量PCR为0.65，成交量偏中性。 - 持仓量PCR为0.49，持仓量下降，显示多空力量减弱。 - 隐含波动率处于相对低位，市场情绪较为稳定。 --- ## 期权策略建议 - **方向性策略**：当前无明确方向性策略建议。 - **波动性策略**： - 建议构建**做空波动率的卖出宽跨式策略**，以获取期权时间价值收益。 - 动态调整持仓delta，保持中性。 - **示例组合**：S_AG2608C14500（看涨期权） + S_AG2608P14000（看跌期权） - **黄金期权示例组合**：S_AU2608C928（看涨期权） + S_AU2608P840（看跌期权） --- ## 免责声明与版权信息 - 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析。 - 本报告仅供参考，不构成任何买卖建议，也不代表公司或任何机构的观点。 - 请交易者独立评估交易策略，必要时咨询专业财务顾问。 - 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式复制、传播或存储。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层 - **电话**：400-888-5398 - **网址**：www.wkqh.cn