20230414-中国银河-机械行业行业月度动态报告_制造业景气水平保持韧性_关注船舶制造周期向上机会_30页_2mb

**机械行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）

**核心观点

• 制造业PMI指数51.9%保持扩张，装备制造业景气度较高。
• 挖机出口增长11%，内销承压。
• 中船签订重大订单，船舶制造板块景气度升高。
• 推荐高端装备进口替代及新能源装备领域机会。

景气度指标

• 3月制造业PMI：51.9%，环比回落0.7个百分点。
• 装备制造业PMI：53.0%，环比上升0.5个百分点。
• 高技术制造业PMI：51.2%，环比下降1.6个百分点。

PMI分项

• 生产指数：54.6%，环比下降2.1个百分点。
• 新订单指数：53.6%，环比下降0.5个百分点。
• 供应商配送时间指数：50.8%，环比下降1.2个百分点。

投资建议

• 重点关注高端装备进口替代方向，如数控机床、半导体设备、高端数控机床等。
• 新能源装备包括光伏设备、风电设备、储能设备、核电设备等。
• 电动化趋势下，新能源汽车带动的汽车供应链变革相关设备投资机会。

核心组合表现

• 推荐纽威数控、欧科亿、怡合达、迈为股份、埃斯顿。
• 代表指标：年初至今涨幅（如纽威数控+1824%）、市盈率、市值。

风险提示

• 制造业投资低于预期，政策支持力度低于预期。
• 房地产投资、基建投资增速放缓可能导致机械行业需求下降。
• 锂电设备等高成长领域扩产进度、技术迭代不及预期风险。