振华新材2025年半年度报告总结
公司基本信息
- 公司代码：688707
- 公司简称：振华新材
- 公司全称：贵州振华新材料股份有限公司
- 公司法定代表人：侯乔坤
- 公司注册地址：贵州省贵阳市白云区高跨路1号
- 公司股票上市交易所及板块：上海证券交易所科创板
- 股票简称及代码：振华新材（688707）
- 董事会秘书：王敬
- 证券事务代表：俞丝丝
- 公司网址：www.zh-echem.com
- 电子信箱：zec@zh-echem.com
财务概况
主要会计数据
| 项目 |
本报告期（1-6月） |
上年同期 |
增减 (%) |
| 营业收入 |
712,812,538.11元 |
972,323,295.72元 |
-26.69 |
| 归属于上市公司股东的净利润 |
-217,431,698.62元 |
-203,024,984.72元 |
不适用 |
| 扣除非经常性损益的净利润 |
-222,801,069.28元 |
-205,428,682.47元 |
不适用 |
| 归属于上市公司股东的净资产 |
4,201,352,607.62元 |
4,418,421,971.71元 |
-4.91 |
| 总资产 |
7,266,903,094.16元 |
7,810,250,983.40元 |
-6.96 |
主要财务指标
| 项目 |
本报告期（1-6月） |
上年同期 |
增减 (%) |
| 基本每股收益（元/股） |
-0.43 |
-0.41 |
不适用 |
| 稀释每股收益（元/股） |
-0.43 |
-0.41 |
不适用 |
| 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元/股） |
-0.44 |
-0.41 |
不适用 |
| 加权平均净资产收益率（%） |
-5.05 |
-4.33 |
不适用 |
| 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%） |
-5.17 |
-4.39 |
不适用 |
| 研发投入占比（%） |
7.52 |
5.30 |
增加2.22个百分点 |
非经常性损益项目
| 项目 |
金额（元） |
附注 |
| 政府补助 |
5,479,234.68 |
七、67 |
| 公允价值变动损益 |
69,497.03 |
七、68 |
| 其他营业外收入和支出 |
764,569.76 |
七、74、75 |
| 合计 |
5,369,370.66 |
- |
行业及主营业务分析
所属行业
- 行业分类：C3985电子专用材料制造
- 战略性新兴产业分类：3.3.10.1二次电池材料制造
- 绿色低碳转型产业指导目录：1.2.1新能源汽车关键零部件制造
行业发展情况
- 新能源汽车市场：2025年上半年新能源汽车产销分别增长41.4%和40.3%，新能源新车销量占比达44.3%。
- 动力电池市场：累计装车量达299.6GWh，同比增长47.3%，但三元电池市场份额被磷酸铁锂电池挤压至20%以下。
- 正极材料市场：磷酸铁锂产量同比增长66.6%，三元材料全球产量同比下降4.5%，中国产量同比增长7.3%。
- 技术趋势：三元材料向高能量密度、高安全性、长循环寿命方向发展，中镍高电压材料成为重要增长点。
主营业务情况
- 核心产品：一次颗粒大单晶镍钴锰酸锂（NCM）三元正极材料，应用于新能源汽车动力电池及数码电池。
- 其他产品布局：
- 钠离子电池正极材料：掌握层状氧化物与聚阴离子技术路线。
- 固态电解质材料：开发出纳米级、高离子电导率、良好分散性的复合固体电解质，已与多家企业合作。
- 其他材料：尖晶石镍锰、富锂锰基、磷酸锰铁锂（LMFP）等材料已完成送样。
经营情况分析
业绩变动原因
- 产品价格承压：行业竞争加剧，产品售价持续低位运行。
- 原材料价格波动：碳酸锂等价格趋稳，但成本控制压力仍存在。
- 下游需求变化：磷酸铁锂电池主导中低端市场，三元材料需求结构性下滑。
- 产能利用率不足：部分产线利用率偏低，固定成本分摊较高。
- 期间费用增加：研发投入、销售费用增加，影响整体利润。
下一步发展思路
- 技术创新与产品迭代：聚焦能量密度、循环寿命、安全性等，巩固单晶高镍材料优势，加速6系材料批量交付。
- 市场与客户拓展：开拓储能、电动工具、低空经济等新兴市场，开发差异化产品。
- 降本增效与精益管理：加强供应链管理，推进数字化转型，优化资产运营效率。
- 产能建设与海外布局：科学规划产能，推进海外客户认证与国际化布局。
核心竞争力
- 技术积累与创新能力：拥有20余年技术积累，覆盖中镍、中高镍、高镍及超高镍产品，布局下一代技术。
- 优质客户资源：与宁德时代、丰田、三星等主流企业合作，拓展市场。
- 绿色制造与品质保障：贵阳、义龙基地获评国家级“绿色工厂”，具备全链条质量控制体系。
- 产业链协同与可持续发展：参股红星电子，构建“材料-电池-回收-再生”闭环体系，降低综合成本。
风险提示
- 业绩承压与亏损风险：若新产品未达预期，可能导致营收与毛利率进一步下滑。
- 技术迭代风险：动力电池技术快速演进，需持续跟进，否则影响核心竞争力。
- 原材料价格波动风险：碳酸锂、氢氧化锂等价格波动影响成本控制与盈利稳定性。
- 产能利用率不足风险：市场需求不及预期，可能导致固定资产减值。
- 行业竞争格局恶化风险：三元材料市场份额向头部企业集中，需提升竞争力。
- 宏观环境风险：全球宏观经济不确定性及贸易壁垒可能影响海外市场拓展。
资产与负债情况
资产状况
| 项目 |
本期期末数（万元） |
占比（%） |
上年期末数（万元） |
占比（%） |
变动比例（%） |
情况说明 |
| 货币资金 |
164,530.49 |
22.64 |
223,216.44 |
28.58 |
-26.29 |
募集资金用于现金管理 |
| 存货 |
79,416.31 |
10.93 |
98,555.11 |
12.62 |
-19.42 |
控制采购量，消化库存 |
| 固定资产 |
262,604.73 |
36.14 |
237,980.22 |
30.47 |
+10.35 |
在建工程转固 |
| 在建工程 |
9,055.94 |
1.25 |
40,184.42 |
5.15 |
-77.46 |
在建工程转固 |
资产受限情况
| 项目 |
期末账面价值（元） |
受限原因 |
| 货币资金 |
10,759,271.40 |
银行承兑汇票保证金 |
公司治理与社会责任
- 董事与高管变动：非独立董事吴勇、伍杰因任期届满及个人原因辞去职务。
- 社会责任：优先招聘本地员工，采购助农产品，参与公益项目，支持地方农业与教育。
承诺事项
- 与首次公开发行相关的承诺：控股股东、实际控制人及公司相关人员均严格履行承诺，未出现违约情况。
- 与再融资相关的承诺：公司高管及控股股东承诺遵守减持规则，确保市场稳定。
研发投入与成果
- 研发投入总额：53,621,444.38元，同比增加3.95%。
- 研发成果：本期新增申请专利8项，获得授权5项；累计申请专利98项，获得授权36项。
- 在研项目：涉及大单晶中高镍低钴三元材料、高倍率快充材料、钠离子电池材料、固态电池材料等，部分已进入中试阶段。
总结
振华新材在2025年上半年面临营业收入和净利润下滑的压力，主要受产品价格下降、原材料波动、下游需求结构性变化及产能利用率不足等因素影响。公司持续布局下一代电池技术，如钠离子电池、固态电池等，并在绿色制造、客户拓展、研发投入等方面取得进展。公司仍需应对行业竞争加剧、技术更新迅速及宏观经济不确定性等风险，同时推进国际化布局与供应链优化，以实现长期可持续发展。
