20241124-广发期货-甲醇周报_近期现实走强_关注下游反馈_23页_1mb

广发期货甲醇周报（20241124）品种主要观点

本周甲醇市场走势偏强，主要原因包括西北久泰托县、易高装置意外降负荷和卓创公布的港口库存去化提振市场心态。后续供应端预期收缩明确（国内西南气头装置停车、海外伊朗装置进一步停车），下游需求有新增，如内蒙宝丰MTO外采和河北建滔等新装置投产，有望带来增量。甲醇中期供需格局趋向积极，但产业链利润分配不均，下游利润普遍不佳，可能抑制甲醇价格持续上行弹性，建议维持甲醇多配思路。

当前期货观点与策略

• 甲醇多配，短期单边谨慎，建议用MA1-5价差正套策略。
• 前期MTO做缩头寸（多MA空PP2505）已触及目标价差区间，建议止盈离场，价差反弹可择机布局。

关键数据与因素

• 开工率高位，国内产量同比增幅较大，气头装置停车将缓解供应。
• 进口方面，伊朗装置持续检修，预期进口量季节性下降。
• 下游需求虽整体高位，但利润不佳，新增需求增量需关注时间点（如2025年）。
• 港口库存去化，市场心态改善。

风险提示

MTO装置或产生负反馈风险，尤其需关注PP原料对甲醇的替代效应。

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