20180708-天风证券-汽车行业周报_6月重卡销量同比+13_Model3周产能达5千辆_23页_2mb

汽车行业周报总结（2018.07.02-2018.07.08）

核心内容

2018年7月2日至7月8日期间，中国汽车行业呈现出多维度的发展动态，涵盖传统汽车、新能源汽车及智能汽车三大领域。整体市场在本周有所反弹，汽车板块上涨0.14%，高于沪深300指数2.85个百分点。主要板块中，商用载客车表现最为突出，上涨9.10%，而汽车服务板块下跌1.50%。

主要观点

• 传统汽车市场：1-6月库存预警指数持续高于警戒线，表明经销商库存压力仍较大。6月重卡销量达到11万辆，同比增长13%，显示出重卡市场持续增长。SUV仍是新车市场的主要增长点，上半年占新车上市总数的约40%。
• 新能源汽车市场：2017年乘用车双积分考核结果发布，标志着新能源汽车政策进一步落实。8月1日起，动力电池回收将实行溯源管理。特斯拉Q2交付新车40740辆，Model3实现周产5千台。比亚迪电池将供应长安汽车，长城和宝马新能源合作接近落地。
• 智能汽车发展：全球首款L4级别无人驾驶车“阿波龙”量产下线，商业化落地同步推进。大众计划2019年在德国推出共享电动汽车业务。百度与英特尔-Mobileye建立战略联盟，推动自动驾驶技术整合。

关键信息

本周市场回顾

• 整体表现：汽车板块上涨0.14%，沪深300下跌2.71%，汽车板块高于大盘2.85个百分点。
• 板块表现：
  • 整车：上涨3.02%
  • 乘用车：上涨0.66%
  • 商用载货车：上涨2.07%
  • 商用载客车：上涨9.10%
  • 汽车零部件：上涨4.29%
  • 汽车服务：下跌1.50%
  • 其他交运设备：上涨2.19%
• 个股表现：
  • 表现较好：安凯客车（+32.19%）、京威股份（+27.66%）、合康新能（+24.29%）
  • 表现较弱：广汽集团（-7.24%）、正通汽车（-8.89%）、长城汽车（-9.91%）

本周行业要闻

传统汽车

1. 汽车流通协会数据显示，1-6月库存预警指数均高于警戒线，显示经销商库存压力大。
2. 6月重卡销量达到11万辆，同比增长13%，为上半年第五次创新高。
3. 汽车消费指数为63.4，微升，但购车需求仍偏弱。
4. 2018年1月至6月，国内上市新车达303款，SUV占40%。
5. 发改委发布《汽车产业投资管理规定》征求意见稿，禁止新建独立燃油汽车整车企业，鼓励产能向优势区域集中。

新能源汽车

1. 第十八批免购置税新能源车型目录发布，580款车型入选，包括北汽LITE、江淮iEV7S、云度ππ等。
2. 东风日产轩逸纯电开启预售，综合续航里程达338公里，补贴后预售价16.6万元。
3. 新能源汽车5月产销分别完成9.6万辆和10.2万辆，同比分别增长85.6%和125.6%。

智能汽车

1. 工信部与国家标准委发布车联网产业标准体系，推动自动驾驶发展。
2. 采埃孚与Mobileye合作推出S-Cam4系列高级摄像头，支持自动驾驶辅助功能。
3. 福特与迈阿密戴德郡合作开展移动出行试点项目，测试创新解决方案。
4. 本田加入百度Apollo平台，推动自动驾驶实用化。

投资建议

汽车板块

• 2018年中国汽车市场平稳发展，建议关注龙头车企：上汽集团、吉利汽车。
• 推荐二季度高增速低估值零部件标的：新泉股份、宁波高发、精锻科技、银轮股份。

电动化

• 新能源汽车投资进入高端化新周期，建议关注乘用车高端化、客车寡头化趋势。
• 推荐整合有望加速的客车寡头：金龙汽车。
• 建议关注新能源乘用车：比亚迪。
• 推荐供应全球的高端核心部件：旭升股份、三花智控、宏发股份、中鼎股份、银轮股份。
• 建议关注上游资源：锂、钴相关标的。

智能化、网联化

• 《智能汽车创新发展战略》开启中国汽车产业弯道超车新布局，目标2020年新车销售中50%为智能汽车。
• 推荐公司：华域汽车、均胜电子、宏发股份、四维图新、拓普集团、宁波高发。
• 建议关注：法拉电子。

风险提示

• 汽车景气度低于预期。
• 新能源汽车政策调整幅度过大。

本周新车型上市

• 红星X2：SUV，价格4.98-6.38万元，上市时间2018/6/30。
• 2019款三菱帕杰罗：SUV，价格34.98-39.98万元，上市时间2018/7/1。
• 瑞风M3创客版舒适型：MPV，价格6.38万元，上市时间2018/7/2。
• 瑞风M3物流版：MPV，价格6.38万元，上市时间2018/7/2。
• 好运1号：微面，价格13.58-13.78万元，上市时间2018/7/3。
• T20EV：微卡，价格10.68-10.98万元，上市时间2018/7/3。
• X30LEV：微面，价格16.98-17.08万元，上市时间2018/7/3。
• 全新宝马X3xDrive：SUV，价格39.98-58.58万元，上市时间2018/7/3。
• 沃尔沃S90混动：轿车，价格59.8万元，上市时间2018/7/3。
• 奔驰CLS 300：轿车，价格64.88-70.88万元，上市时间2018/7/5。
• 2018款福建奔驰V级车：MPV，价格48.50-61.80万元，上市时间2018/7/5。
• 奔驰新一代S级：轿车，价格124.38万元，上市时间2018/7/5。
• 江铃集团轻汽-2018款骐铃T100：皮卡，价格7.18-7.78万元，上市时间2018/7/5。
• DS7：SUV，价格20.89-22.69万元，上市时间2018/7/5。
• 北汽EU300：轿车，价格7.98万元，上市时间2018/7/5。
• 众泰E200Pro：轿车，价格6.39万元，上市时间2018/7/5。
• 全新奥迪Q5L：SUV，价格39.5-58万元，上市时间2018/7/6。
• D-MAX单排版：皮卡，价格19.48万元，上市时间2018/7/6。

行业重点数据跟踪

汽车销量-周度数据跟踪

• 6月第四周乘联会日均批发销量同比+1%，环比+1%。
• 自主品牌销量同比-4%，环比-6%；合资品牌销量同比+3%，环比+5%。
• 北京现代、广汽本田、东风日产等增长显著。

汽车销量-月度数据跟踪

• 2018年5月汽车产销分别完成234.44万辆和228.77万辆，同比分别增长12.84%和9.61%。
• 乘用车产销分别完成195.42万辆和188.94万辆，同比分别增长11.82%和7.89%。
• 商用车产销分别完成39.01万辆和39.83万辆，同比分别增长18.25%和18.62%。
• 重卡销量11.36万辆，同比增长16.25%；轻卡销量16.30万辆，同比增长24.81%；客车销量4.71万辆，同比增长16.74%。

新能源汽车数据跟踪

• 2018年5月新能源汽车产销分别完成9.6万辆和10.2万辆，同比分别增长85.6%和125.6%。
• 纯电动汽车产销分别完成7.7万辆和8.2万辆，同比分别增长75.9%和112.8%。
• 插电式混合动力汽车产销分别完成1.9万辆和2.0万辆，同比分别增长138.8%和196.8%。

商用车数据追踪

• 2018年5月商用车产销分别完成39.01万辆和39.83万辆，同比增长18.25%和18.62%。
• 重卡、轻卡、客车销量均有所增长，其中轻卡增长最为显著。

其他数据跟踪

• 国际油价：数据波动，但未直接影响汽车板块。
• 天然橡胶、钢材、铝锭价格：价格变化对汽车制造成本有一定影响。
• 碳酸锂、磷酸铁锂：价格数据对新能源汽车产业链影响较大，特别是上游资源。

可转/交换债公司跟踪

• 广汽集团：可转债已发行，转股溢价率43.6%，一周涨跌幅0.4%。
• 骆驼股份：可转债已发行，转股溢价率18.7%，一周涨跌幅-1.2%。
• 小康股份：可转债已发行，转股溢价率19.1%，一周涨跌幅-2.5%。
• 模塑科技：可转债已发行，转股溢价率87.6%，一周涨跌幅-0.5%。
• 亚太股份：可转债已发行，转股溢价率58.9%，一周涨跌幅-0.2%。
• 双环传动：可转债已发行，转股溢价率19.4%，一周涨跌幅-1.0%。
• 新泉股份：可转债发审委通过，一周涨跌幅-5.6%。
• 均胜电子：可转债股东大会通过，一周涨跌幅-0.7%。
• 钧达股份：可转债董事会预案，一周涨跌幅-1.5%。
• 万安科技：可转债董事会预案，一周涨跌幅0.6%。
• 17万丰E2、E1：可交换债已发行，一周涨跌幅未明确。
• 隆基机械、宇通客车、中鼎股份：可交换债董事会预案，涨跌幅不一。

总结

本周汽车行业呈现多元化发展态势，传统汽车市场稳中有升，新能源汽车政策逐步完善，智能汽车技术加速推进。投资建议聚焦于龙头车企及高增长低估值零部件企业，同时关注新能源汽车高端化和智能汽车技术升级趋势。风险提示主要集中在市场景气度和政策调整方面。