20211129-东兴证券-东兴晨报_13页_956kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档汇总了2021年11月26日至11月11日期间，东兴证券研究所发布的多份研究报告与市场动态分析，涵盖多个行业领域，包括传媒、汽车、商社、医药、金工及经济要闻等内容。文档还提供了A股与港股市场指数、商品货币价格、重要公司资讯、经济要闻、每日研报及行业评级体系等信息，旨在为投资者提供全面的市场分析与投资建议。

主要观点与关键信息

快手21Q3点评

• 财务表现：2021年Q3，快手实现营业收入204.9亿元（yoy+33.4%），Non-GAAP经调整亏损为48.2亿元。
• 平台流量增长：运营效率提升驱动平台日均流量加速增长，主要措施包括重组用户及产品团队、拓展内容与商品供给、提升个性化推荐技术、拓展用户使用场景。
• 广告商业化：广告业务高速增长，通过整合营销工具、壮大直销团队、平台流量增长及开拓广告点位实现。
• 电商发展：快手电商保持快速增长，主要得益于社区属性、丰富商品供应、扶持中腰部主播、加强平台治理与流量曝光。
• 销售预期：2021年四季度是销售旺季，GMV预期超过2000亿元。
• 风险提示：销售费用仍处高位，降本增效需持续观察。

广汽集团（601238）

• GLASS计划：计划2025年自主品牌新能源汽车销量占比达50%，2030年集团新能源汽车销量占比达50%。
• 技术实力：在纯电、混动、智能化领域掌握核心技术，尤其在自主板块表现突出。
• 产品表现：影豹、GS8、埃安品牌热销，印证自主板块进入上升通道。
• 政策支持：国务院鼓励职业教育发展，广汽集团作为教育领域的参与者有望受益。
• 投资建议：短期关注独立学院转设与新并购整合，中期关注校园扩建与学费提升，长期关注教学质量与品牌建设。

华住集团-S

• Q3业绩：Q3营业额同比增长15.4%至122亿元，收入同比增长11.6%至35亿元，净亏损137百万元。
• 境内复苏：受疫情影响，境内恢复放缓，RevPAR恢复至2019年同期的82.23%。
• 境外复苏：境外RevPAR同比提升37.1%，入住率提升10.7个百分点，复苏显著。
• 拓店情况：境内净增门店341家，储备门店增至2788家，中高端酒店占比提升至37.9%。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2021-2023年营收与净利分别达到128.1/173.0/215.5亿元和5.2/25.4/35.1亿元。
• 风险提示：疫情发展超预期、新店扩张速度不及预期、加盟管理风险。

天弘基金贺剑

• 投资风格：专注固收+策略，长期配置信用债与可转债，偏好高信用等级债券。
• 基金表现：天弘惠利与天弘新活力年化收益率均超过10%，最大回撤控制良好。
• 债券仓位：债券仓位随基金规模上升，久期不断下降，杠杆水平较低。
• 打新表现：积极参与两市打新，命中率高，预计网下打新收益显著。
• 风险提示：政策环境变化、内部组织架构不清晰。

腾讯控股

• 短视频失利：2018-2019年错失短视频发展机遇，微视未能有效竞争。
• 原因分析：赛马机制失效，内部管理、决策及跨部门协调机制问题。
• 后续调整：2020年推出视频号，弥补短视频赛道空缺，但管理机制是否有效仍需观察。
• 相关公司：腾讯控股（0700.HK）

金城医药（300233）

• 尼古丁生产许可：全资子公司获得“烟碱200吨/年”的生产许可，有助于推进尼古丁项目生产和销售。
• 尼古丁市场：电子烟发展带动尼古丁需求增长，合成尼古丁因纯度高、不含有害杂质等优势，有望加速替代天然尼古丁。
• 生产优势：公司拥有独家半发酵半化学合成法工艺，生产成本较低。
• 市场前景：全球尼古丁需求预计超过700吨，公司有望成为新增长点。
• 盈利预测：预计2021-2023年收入分别为31.04、38.54、44.37亿元，净利润分别为1.68、3.49、4.22亿元。
• 风险提示：创新药研发不及预期、产品销售不达预期、新药审批不达预期。

市场动态

A股与港股指数

• A股市场：上证指数3564.09（-0.56%），深证成指14777.17（-0.34%），创业板3468.87（-0.16%），中小板9745.84（-0.46%），沪深3004860.13（-0.74%）。
• 港股市场：恒生指数24080.52（-2.67%），国企指数8576.07（-2.65%）。

国际市场指数

• 美国市场：道琼斯34899.34（-2.53%），纳斯达克15491.66（-2.23%），标准普尔4594.62（-2.27%）。
• 其他市场：日经平均28751.62（-2.53%），富时1007044.03（-3.64%），德国DAX15257.04（-4.15%）。

商品货币价格

• 原油：NYMEX原油68.17（-13.04%），BRENT原油71.56（-11.71%）。
• 金属：LME铜现货9445.00（-3.64%）。
• 贵金属：COMEX黄金1792.30（+0.45%）。
• 汇率：美元指数96.06（-0.75%），人民币兑美元6.39（-0.07%）。

重要公司资讯

1. 拼多多：Q3净利润16.4亿元，营收215.06亿元，同比增长51%，月活用户7.415亿，同比增长15%。
2. 硕世生物：新冠检测试剂盒对所有变异株均有效，检测准确性与灵敏度不受影响。
3. 牧原股份：1-10月销售猪3136.4万头，全年出栏预计4000万头。
4. 中国移动：在2021-2022年PC服务器集采项目中，紫光股份旗下新华三中标。
5. 药品集采：第六批胰岛素专项采购中，多家本土与外资企业中标。

经济要闻

1. 中俄合作：国家主席习近平与普京向中俄科技创新年闭幕式致贺信。
2. 北京城市副中心：国务院发布支持高质量发展的意见，重点支持金融创新与高端商务。
3. 工业企业利润：10月份全国规模以上工业企业利润同比增长24.6%，1-10月增长42.2%。
4. 收款码管理：央行回应，要求商户申请商用收款码，消费者支付体验不受影响。
5. 疫情新变种：Omicron变异株已在全球多国被发现，疫情形势仍需警惕。

日内提示

• 美国成屋签约销售指数：前值为116.70%，预计未来数据值得关注。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

总结

文档内容覆盖了多个行业和市场动态，重点分析了快手、广汽集团、华住集团、天弘基金及金城医药的最新表现与发展趋势，同时提供了宏观经济、商品价格、政策动向等信息，为投资者提供了全面的参考。整体来看，文档强调了平台流量增长、广告商业化、电商发展、技术突破及政策支持的重要性，并对未来市场趋势进行了预测与建议。