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东吴计算机行业跟踪周报总结：商业航天产业进入催化密集期

核心内容概述

本周报聚焦中国及美国商业航天产业的最新动态，指出当前产业正处于催化密集期，多项关键事件即将发生，包括可回收火箭试飞、SpaceX上市计划以及国内资本市场对商业航天企业的支持。同时，报告提出了针对不同细分领域的投资建议，并提示了潜在风险。

主要观点

1. 产业进入催化密集期

• 可回收火箭试飞窗口期临近：2026年，长征十号乙、蓝箭航天朱雀三号遥二、长征十二号乙等可回收商业火箭将进入试飞阶段，标志着中国商业航天从量变到质变的关键转折。
• 技术突破预期：若成功实现可回收，中国将成为继美国之后第二个掌握中型可回收火箭技术的国家，发射成本有望显著下降，从而推动低轨卫星星座（如“GW”、“千帆”）的建设。
• Starship V3首秀在即：SpaceX的星舰第12次试飞（IFT-12）预计于美东时间5月12日17:30（北京时间5月13日6:30）进行，发射窗口为5月12日至18日，为行业带来技术与市场双重关注。
• SpaceX上市计划推进：SpaceX已于2026年4月2日向SEC提交招股书，计划募资750亿美元，估值1.5万亿美元，有望于6-7月在纳斯达克挂牌上市，进一步提升行业关注度。
• 国内资本市场支持：蓝箭航天、中科宇航已进入IPO问询阶段，天兵科技、星河动力、银河航天处于IPO辅导中，信科移动、信维通信等企业也通过定增募资，推动技术与产业协同发展。

2. 投资建议与相关标的

3. 风险提示

• 政策推进不及预期：卫星互联网政策若未能有效落地，可能影响行业发展速度。
• 技术推进不及预期：技术更新迭代快，若技术进展滞后，可能导致产业布局受阻。
• 竞争加剧影响：国内商业航天企业数量多，若优质企业不断涌现，可能加剧市场竞争。

关键信息

• 可回收火箭试飞时间：长征十号乙、朱雀三号遥二、长征十二号乙等预计近期试飞。
• Starship V3发射时间：最早于美东时间5月12日17:30（北京时间5月13日6:30）进行，窗口期为5月12日至18日。
• SpaceX上市计划：4月2日提交招股书，预计6-7月在纳斯达克上市。
• 国内资本市场支持：信科移动、信维通信等企业通过定增募资，推进空天地一体化通信及6G研发。
• 投资建议领域：涵盖火箭、卫星、太空算力及SpaceX产业链，多个标的被推荐。

总结

2026年是中国商业航天发展的重要一年，可回收火箭技术的突破、SpaceX上市计划的推进以及国内资本市场的支持，共同推动行业进入快速发展阶段。投资者可重点关注火箭制造、卫星发射、太空算力及产业链相关企业，同时需注意政策、技术和市场竞争等潜在风险。