20210624-国金证券-电商行业研究_海外电商年中大促_Primeday增速承压_运营监管趋严_9页_984kb

电商行业研究总结

核心内容

本报告由国金证券发布，对2021年海外电商年中大促（如亚马逊Prime Day）进行分析，并提出相关投资建议。报告指出，尽管疫情推动了海外线上消费增长，但2021年亚马逊Prime Day的增长预期较往年有所放缓，主要受到高基数和供应链问题的影响。同时，其他电商平台如沃尔玛和塔吉特的加入也导致了消费分流。此外，亚马逊加强了对卖家违规行为的监管，尤其是刷单刷评论行为，这可能对部分跨境电商企业造成短期影响。

主要观点

1. 亚马逊Prime Day增长承压

• 2021年亚马逊Prime Day预计同比增长18.97%，较2020年的43%增速明显放缓。
• 预计实现销售额117.9亿美元，首日销售额达56亿美元。
• 主要畅销品类包括工具、美容、营养品、婴儿护理、电子产品、服装和家居用品。
• 美国市场占比持续高于60%，其他国家市场占比低于40%。

2. 供应链问题影响大促参与度

• 疫情持续导致运输材料和劳动力短缺，运输成本上升，削弱商家在大促期间的参与意愿。
• 据Freightos调查，超75%的中小型卖家存在供应链问题，近一半表示可能面临库存短缺。
• 折扣力度预计弱于往年，主要集中在25%-50%之间。

3. 多个大促同时开启，消费分流现象明显

• 沃尔玛与塔吉特加入年中大促，分别在6月20日至23日和6月20日至22日举行。
• 沃尔玛线上与线下均有大力度折扣，电商业务增长显著。
• 塔吉特主要在线上进行促销，品类覆盖广泛。
• 这些活动可能导致亚马逊Prime Day的销售额分流。

4. 卖家违规行为导致账号被封

• 亚马逊加强了对虚假评论和刷单行为的治理，部分大卖被封号。
• 这对我国跨境电商企业（尤其是数码和智能家居类）造成影响。
• 线上运营规范的品牌更具竞争优势。

5. 投资建议

• 建议关注电商平台亚马逊及成熟跨境品牌商安科创新。
• 亚马逊的监管措施有助于建立健康的竞争环境，提升平台长期价值。
• 安科创新作为跨境电商代表企业，在北美市场表现突出，具有较强增长潜力。

关键信息

• 市场数据：

  • 市场优化平均市盈率：18.90
  • 国金电商指数：5655
  • 沪深300指数：5156
  • 上证指数：3567
  • 深证成指：14785
  • 中小板综指：13186

• 主要影响因素：

  • 高基数
  • 供应链短缺
  • 折扣力度减弱
  • 多个大促并行
  • 卖家违规治理

• 重点关注品类：

  • 工具、美容、营养品、婴儿护理、电子产品、服装、家居用品
  • 充电宝等数码产品在Prime Day和黑五期间销售表现突出

• 风险提示：

  • 海外疫情反复
  • 海外线上需求回落
  • 运输成本上升挤压利润
  • 品牌参与力度削弱
  • 库存不足
  • 工会罢工抗议
  • 贸易摩擦加剧

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

• 行业投资评级：

  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上

图表目录（摘要）

• 图表1：亚马逊Prime会员日发展
• 图表2：2015-2021年亚马逊Prime day销售额
• 图表3：Prime day占全年亚马逊GMV比例
• 图表4：美国亚马逊Prime会员数量
• 图表5：亚马逊Prime day分地区销售额占比
• 图表6：亚马逊Prime day分地区销售额占比（Google趋势）
• 图表7：2021年Prime Day打折力度预计弱于往年
• 图表8：我国跨境电商企业入驻平台分布情况
• 图表9：我国跨境电商B2C品类分布
• 图表10：亚马逊各国站点中国卖家数量比例
• 图表11：充电宝海外线上销售在Prime Day和黑五处于高景气
• 图表12：充电宝海外线上市场份额
• 图表13：充电宝海外线上销售额
• 图表14：安克创新2020年各地区收入占比
• 图表15：安克创新2020年分渠道收入占比

特别声明

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• 报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断。

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