20180701-华创证券-农林牧渔行业第25周周报_毛鸡价格持续上行_鸡产品吨价已接近万元（附益生电话会议纪要）_21页_1mb

报告摘要

农林牧渔行业第25周周报总结

核心内容

本报告为2018年第25周（6月18日至6月24日）的农林牧渔行业周报，重点分析了禽链价格走势、行业估值、畜禽与水产品价格变化，以及相关公司经营动态和投资建议。

主要观点

禽链价格持续上涨：
- 鸡产品吨价已接近万元，较去年同期增长明显。
- 肉毛鸡价格稳定在4.1-4.2元/斤，而鸡腿、鸡爪、鸡翅价格大幅上涨，尤其是鸡腿肉价格创历史新高。
- 鸡苗价格短期下滑，但预计7月将迎来上涨。
行业周期反转确立：
- 祖代、父母代鸡苗存栏量已降至历史底部，种鸡产能折扣不低于15%，行业具备反转基础。
- 疫病问题影响种鸡质量，导致产能下降，推动客户选择优质鸡苗，利好大型企业。
市场表现：
- 农林牧渔指数下跌1.17%，跑赢沪深300指数1.54个百分点。
- 行业估值处于历史低位，具备投资价值。
投资建议：
- 推荐超配肉鸡板块，看好行业反转趋势。
- 重点推荐仙坛股份、益生股份、圣农发展、海大集团等公司。

关键信息

一、行业数据

畜禽价格：
- 猪肉价格：18.61元/公斤，环比跌1.7%，同比跌13.5%。
- 生猪价格：11.36元/公斤，同比跌18.0%。
- 仔猪价格：24.78元/公斤，同比跌34.8%。
- 二元母猪价格：1629.12元/头，同比跌9.5%。
- 猪粮比：5.95，环比涨0.5%，同比跌21.4%。
- 自繁自养头均亏损：4.17元/头，较上周缩小。
鸡苗与肉鸡价格：
- 父母代鸡苗价格：28.25元/套，环比小幅下降。
- 商品代鸡苗价格：2.0-2.7元/羽，环比下滑0.3-0.4元/羽。
- 肉毛鸡价格：4.1-4.2元/斤，环比涨0.1元/公斤。

二、行业估值

2018年6月29日农业板块绝对PE为38.58倍，绝对PB为2.71倍，均低于历史均值。
相对中小板PE为1.29倍，相对沪深300PE为3.25倍，估值处于历史低位。

三、投资要点

禽链大周期反转：鸡产品吨价接近1万元，较去年增长明显，市场预期良好。
行业趋势：建议超配肉鸡板块，预计7月后鸡苗价格将大幅上涨。
风险提示：销售价格不及预期可能影响盈利。

四、重点公司盈利预测与估值

公司名称	股价（元）	EPS（元）	PE（倍）	投资评级
仙坛股份	11.34	0.55 / 1.11 / 1.25	25.3 / 12.5 / 11.0	强推
益生股份	17.5	-0.93 / 1.06 / 1.30	-22.5 / 19.9 / 16.2	强推
圣农发展	15.49	0.47 / 0.91 / 1.40	34.9 / 18.1 / 11.7	推荐
海大集团	21.1	0.78 / 0.98 / 1.20	30.6 / 24.4 / 19.9	强推
隆平高科	18.86	0.61 / 0.85 / 1.00	34.7 / 24.9 / 21.2	推荐
雪榕生物	8.88	0.28 / 0.69 / 0.57	39.0 / 15.9 / 19.3	推荐

五、行业动态

“未来农场计划”启动：拜耳、极飞、阿里巴巴联合启动，聚焦可持续农业。
绿色农产品招商：贵州遵义绿色农产品进京招商，签约项目达105亿元。
山东支持新型农业：出台多项政策支持新型农业经营主体发展。
浙江宅基地“三权分置”试点：德清县颁发首批宅基地“三权分置”证书。
轮作休耕督导：农业农村部督导轮作休耕，确保3000万亩任务完成。
小麦收获进度：全国小麦收获进度超八成，机收效率提高。

六、益生股份电话会议纪要

行业整体状况：
- 白羽肉鸡板块处于上涨周期，鸡胸肉价格未涨，但其他部位价格上涨。
- 疫病影响种鸡生产性能，导致客户选择优质鸡苗。
- 引种问题持续，预计全年祖代鸡引种量在70万套以下。
公司内部情况：
- 减持计划尚未完成，可能影响股价。
- 鸡苗价格预计在7月10日左右上涨，8月份价格已开始商定。
问答环节：
- 疫病问题导致种鸡产能下降，推动客户集中选择大型企业。
- 豆粕价格上涨对饲料成本影响有限，主要因周边国家供应。
- 鸡苗价格高点可能在8月份，行业反转趋势明确。

总结

本报告指出，2018年第25周，农林牧渔行业整体呈现上涨趋势，尤其是禽链价格持续走高，鸡产品吨价接近万元，显示出行业反转的迹象。尽管近期鸡苗价格有所回落，但预计7月后将回升，带动整体价格上涨。同时，行业估值处于历史低位，具备投资潜力。重点推荐仙坛股份、益生股份、圣农发展等企业，并建议超配肉鸡板块。此外，行业动态显示政策支持和市场趋势积极，但需关注销售价格不及预期的风险。

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