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莱特光电（688150）2024年三季报总结

莱特光电2024年前三季度业绩显著增长，实现营业收入356亿元，同比增长799%，归母净利润130亿元，同比上升1317%。其中，第三季度营收111亿元，同比增长95.5%，归母净利润0.37亿元，同比增长204%。

业绩增长主要由终端消费电子需求回暖和OLED渗透率提升推动，OLED终端材料销售收入大幅增长。公司销售毛利率达到66.4%，同比提升28个百分点；销售净利率为36.4%，同比提升8.1个百分点。盈利提升源自GH材料产能爬坡、工艺优化、规模效应显现，以及高端产品聚焦带来的盈利提升。

新产品方面，RedHost、GreenPrime材料及蓝光系列产品验证进展顺利，公司正在扩大头部OLED面板厂商客户群，并积极拓展国内OLED面板厂商及硅基OLED客户。短期内，多款产品在国内厂商验证取得良好进展。

行业方面，2024年中国大陆OLED智能手机出货量首次超越韩国，市场份额达53.4%，国产替代趋势明显。随着苹果、华为等终端厂商在新款产品中采用OLED显示屏，中尺寸OLED应用将迎增长机遇。

西南证券预计公司2024至2026年营业收入分别为50亿元、61亿元、76亿元，对应归母净利润19亿元、23.6亿元、29亿元。动态PE分别为42、35、29倍。短期建议关注公司终端材料专利优势及其与面板龙头的合作情况。

主要风险包括项目投产不及预期、下游需求放缓、客户拓展节奏受阻及产品研发进度不足。