20240506-中原期货-尿素周报_刚需补货支撑较强_关注复合肥企业开工情况_16页_750kb

尿素周报20240506：中原期货研究所

1.1 尿素周度观点

• 供应端：本周多家尿素企业计划检修，日产环比有所回升，预计供应压力继续缓解。
• 需求端：复合肥处于高氮肥生产旺季，开工率处于偏高水平，刚需补货支撑市场，但中下旬备肥推进后需求可能回落，对价格形成支撑。短期供需格局偏强，价格维持高位震荡。
• 风险提示：中期需关注新增产能投放（下行风险）及检修装置复产（上行风险）。

2. 分析分解

• 价格趋势：国内尿素现货价格稳定运行，国际市场价格基本持平，部分地区出口价差小幅波动。
• 产量与库存：周产量13089万吨，环比减少；尿素企业库存持续去化，港口库存无明显变化，出货情况良好。
• 需求变化：复合肥企业开工率高位运行，成品库存下降；三聚氰胺企业主发前期订单，下游采购谨慎，需求逐步调整。
• 煤炭与利润：煤炭价格震荡运行，尿素利润小幅上升，成本支撑较强。
• 价差与基差：5-9价差偏弱，09合约基差震荡整理，短期内关注2000-2160元/吨的价格区间运行。

3. 总结

本周尿素市场运行稳定，供应端因检修计划压力逐步减量，库存去化明显，需求端复合肥处于旺季，刚需补货支撑市场。短期尿素期货价格延续高位震荡，策略建议关注09合约2000-2160元/吨区间。中期内，需警惕新增产能释放及装置复产对供需格局的潜在影响。