20211009-山西证券-海外宏观周报_欧洲国家疫情分化_美国非农数据远不及预期_14页

欧洲国家疫情分化，美国非农数据远不及预期 —— 海外宏观周报（20211003-20211009）总结

核心内容概述

本报告为山西证券固收团队发布的宏观周报，内容涵盖全球疫情发展、主要国家经济数据回顾、全球大类资产表现及风险提示。报告时间范围为2021年10月3日至10月9日，旨在为投资者提供宏观经济和市场动向的参考。

主要观点与关键信息

1. 全球疫情发展

• 总体趋势：全球新冠肺炎日均新增确诊人数约42.6万例，较上周略有回落，疫苗接种总量突破64亿剂，完全接种人数占比约34.7%，整体呈现持续好转趋势。
• 欧洲分化：
  • 英国、俄罗斯疫情持续恶化，日均新增确诊人数分别达35225例、26098例。
  • 德国、法国、意大利疫情好转，其中德国日均新增确诊反弹，法国、意大利持续改善。
• 日韩及东南亚：
  • 日韩疫情明显好转，疫苗覆盖率快速提升。
  • 东南亚国家疫情普遍好转，巴西、墨西哥新增确诊回落，但仍处于高位。

2. 美国经济数据回顾

• ADP新增就业：9月ADP新增就业56.8万人，超预期值43万人，商品生产及服务业就业均改善。
• 非农就业数据：9月非农新增就业19.4万人，远低于预期的50万，创年内最低纪录。主要拖累为政府部门就业大幅回落。
• 失业率：9月失业率回落至4.8%，显示就业市场逐步修复。
• PMI数据：9月ISM制造业PMI录得61.1，非制造业PMI录得61.9，经济修复动力强劲。
• 贸易逆差：8月贸易逆差达733亿美元，创历史新高，对华逆差扩大，对我国出口形成一定支撑。

3. 欧洲经济数据回顾

• PPI同比高增：欧元区8月PPI同比增长13.4%，创历史新高，环比增长1.1%，显示生产制造成本压力上升。
• 零售销售：欧元区8月零售销售环比增长0.3%，低于预期，同比增长0.0%，较前值回落。其中：
  • 德国零售销售同比增长2.4%，环比增长1.2%。
  • 法国零售销售同比与环比增速均为负，显示消费疲软。
  • 意大利零售销售同比大幅回落，环比小幅回升。

4. 全球大类资产表现

• 股市：欧美股指多数上涨，新兴市场涨跌互现。纳指、标普500、道指分别上涨0.09%、0.79%、1.22%。
• 债市：美债市场抛售情绪盛行，长端收益率上行压力增大，10月8日突破1.6%，创近4个月新高。欧债长端收益率也同步走升。
• 外汇市场：美元指数走强，非美货币涨跌不一。
• 商品市场：基本金属价格大幅上涨，能源价格继续飙升，显示供需失衡和通胀压力。

风险提示

1. 全球疫情超预期发展。
2. 美联储可能提前开启Taper。
3. 全球能源危机全面爆发。
4. 地缘政治风险加剧。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%-20%）、中性（相对市场-5%至+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场整体表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

数据来源

• 数据主要来自Wind，山西证券研究所。
• 报告发布机构：山西证券股份有限公司，地址包括太原市府西街69号国贸中心A座28层及北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层。

报告发布团队

• 分析师：郭瑞、李淑芳
• 研究助理：邵彦棋
• 执业登记编码：郭瑞 S0760514050002，李淑芳 S0760518100001
• 邮箱：guorui@sxzq.com、lishufang@sxzq.com、shaoyanqi@sxzq.com
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