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深蹲后的聚烯烃能否出现修复

核心内容概述

2021年11月初，聚烯烃市场运行逻辑已从成本驱动转向基本面供需主导。随着电商平台购物旺季的到来，包装膜及白色小家电需求或将有所好转，推动市场出现补库行为，价格或有修复机会。但随着购物节热情消退，需求端或面临收缩压力，市场需谨慎操作。

主要观点

• 成本影响减弱：10月份聚烯烃价格受煤炭价格拖累大幅下跌，但随着动力煤价格持续走低，成本对市场的影响或逐步减弱。
• 供需关系变化：11月初市场可能因补库而出现短暂修复，但中下旬库存或回升，供需关系或再度偏宽松。
• 需求端表现：双十一购物节或将带动下游需求，尤其是包装膜及小家电行业，但节后需求可能回落。
• 政策干预：国家发改委对煤炭价格实施干预措施，可能对聚烯烃市场产生一定支撑作用。

关键信息

1. 市场回顾

• 10月份聚烯烃价格受煤炭价格影响大幅下跌。
• 塑料主力合约价格从10月9日高点下跌至10月27日，跌幅达16.22%。
• PP主力合约价格从10月9日高点下跌至10月27日，跌幅达20.52%。
• 国家发改委对煤炭价格实施干预，推动煤炭价格走低。

2. 成本分析

• 动力煤：自10月19日高点1982元/吨跌至1033.8元/吨，跌幅48%。
• 焦煤、焦炭：分别下跌35%和30%。
• 原油：10月份维持高位，但伊朗与欧盟重启核谈判，原油价格存在回调风险。
• 成本对聚烯烃影响：11月初若动力煤止跌，聚烯烃价格或有修复机会。

3. 供应分析

• 三季度以来，由于限电、限产等因素，聚烯烃供应偏紧。
• 10月中下旬，随着上游原料价格下跌，市场出现有价无市局面。
• 11月初石化库存下降，但预计中下旬库存将回升，供应端或偏宽松。

4. 需求分析

• 电商节影响：双十一购物节或将带动包装膜及白色小家电需求，推动下游补库。
• 下游开工率：农膜、包装膜、编制、BOPP、注塑等下游行业开工率周环比上涨。
• 需求收缩：随着购物节热度消退，需求端或将出现收缩。

5. 投资建议

• 11月初市场可能因补库出现短暂修复，但需警惕后续需求收缩带来的风险。
• 建议投资者谨慎操作，关注成本变化和供需动态。

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