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化工行业周报总结（20211227-20220102）

核心内容

本报告分析了2021年12月27日至2022年1月2日期间化工行业的市场表现、主要动态及子行业情况，同时提出了投资建议和风险提示。

主要观点

• 化工板块整体表现优于市场，中信基础化工指数上涨3.71%，申万化工指数上涨3.18%。
• 钾肥、涂料油墨颜料、食品及饲料添加剂等子行业涨幅居前，涤纶为唯一下跌子行业。
• 万华化学加速布局生物基材料，成立子公司推动相关项目，显示其在可降解材料领域的战略重点。
• 工信部发布《“十四五”原材料工业发展规划》，强调石化化工行业技术创新方向，包括生物基材料、危险工艺安全、工业互联网等。
• 轮胎市场持续向好，玲珑轮胎、赛轮轮胎等国内龙头加快扩张，抢占全球市场份额。
• 宝丰能源作为煤制烯烃领先企业，具备低成本优势，碳中和背景下成长性突出。
• 利尔化学在草铵膦行业具备规模与成本优势，行业景气度上行，业绩增长可期。
• 兴发集团作为磷化工龙头企业，受益于磷矿稀缺属性及电子化学品放量，具备较强成长性。
• 多家化工企业发布重点公告，包括元利科技的投资项目、雅克科技的减持、石大胜华的多个项目建设等。

关键信息

市场表现

• 上证综合指数上涨0.6%，创业板指数上涨0.78%，沪深300上涨0.39%。
• 化工板块涨幅前五：钾肥（16.56%）、涂料油墨颜料（7.08%）、食品及饲料添加剂（7.03%）、其他塑料制品（6.79%）、橡胶助剂（5.99%）。
• 化工板块跌幅前五：龙蟠科技（-9.10%）、硅宝科技（-8.15%）、金石资源（-5.60%）、清水源（-5.11%）、江化微（-5.00%）。

投资建议

建议重点关注以下公司：

• 万华化学：估值偏低，成本护城河深厚，生物基材料布局领先。
• 华鲁恒升：2021年业绩预期增长，具备成本优势。
• 扬农化工：食品及饲料添加剂领域表现突出。
• 华峰化学：产品结构优化，成长性明确。
• 山东赫达：依托技术优势，食品级纤维素醚在人造肉领域应用前景广阔。
• 玲珑轮胎、赛轮轮胎：全球轮胎市场扩张，国内龙头企业受益。
• 宝丰能源：煤制烯烃领先，低成本优势明显。
• 苏博特：持续推出新产品，全国基地布局完善。
• 远兴能源：纯碱市场向好，新发现天然碱矿将重塑供应格局。
• 利尔化学：草铵膦行业景气度上行，成本与规模优势明显。
• 兴发集团：磷化工龙头，产业链一体化优势显著，电子化学品放量成长性强。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响化工行业整体需求。
• 油价大幅波动：对化工原材料成本产生影响。
• 下游需求不及预期：可能抑制企业盈利能力。

行业相关股票

重要子行业回顾

聚氨酯

• 纯MDI：价格持平，开工负荷稳定，但下游需求低迷。
• 聚合MDI：价格环比上升4.65%，下游按需采购，囤货性采购增加。
• TDI：价格微涨，开工负荷上升，下游需求疲软。

化纤

• 涤纶：价格稳中有升，但部分装置检修影响供应。
• 氨纶：价格下跌，开工负荷高位，但终端需求不足。

轮胎

• 全钢胎：开工负荷下降，受淡季影响。
• 半钢胎：开工负荷稳定，出口订单尚可，春节前需求预期良好。

农药

• 除草剂：草甘膦价格持平，草铵膦价格下跌5.26%，供应稳定但需求疲软。
• 杀虫剂：毒死蜱价格持平，吡虫啉和啶虫脒价格稳中有跌。
• 杀菌剂：白色多菌灵价格下跌3.85%，代森锰锌价格持平。

化肥

• 氮肥：尿素价格上涨，开工负荷下降。
• 磷肥：一铵价格下跌，二铵价格小幅上涨。
• 钾肥：氯化钾价格持平，硫酸钾价格下跌，需求疲软。
• 复合肥：开工负荷上升，但出货不畅，库存缓增。

维生素

• 维生素A：价格下跌，BASF和DSM减产影响供应。
• 维生素E：价格持平，市场询价采购略显积极。

氟化工

• 萤石：价格持平，开工负荷稳定。
• 无水氢氟酸：价格下跌，开工负荷上升。
• 制冷剂：R22价格持平，R32价格上涨，R134a价格下跌，市场供应状况各异。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体市场需求。
• 油价大幅波动：对化工原材料成本产生影响。
• 下游需求不及预期：可能抑制企业盈利能力。

分析师与研究助理简介

• 李骥：德邦证券化工行业首席分析师，北京大学材料学博士，曾任职海通证券，2018年加入民生证券，2021年2月加入德邦证券。
• 沈颖洁：研究助理，协助分析师完成报告撰写与数据收集。

法律声明

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