20130908-光大证券-汽车和汽车零部件_新能源汽车政策呼之欲出_13页_1mb

汽车和汽车零部件行业周报总结

一、市场表现回顾

上周汽车整车板块上涨 5.46%，汽车零部件板块上涨 2.64%，均跑赢沪深300指数（1.90%）。具体细分行业表现如下：

• 乘用车板块：上涨 4.60%，跑赢大盘 2.70个百分点；
• 商用载货车板块：上涨 4.94%，跑赢大盘 3.04个百分点；
• 商用载客车板块：上涨 9.84%，跑赢大盘 7.94个百分点；
• 摩托车板块：上涨 1.56%，跑输大盘 0.34个百分点；
• 汽车服务板块：上涨 0.44%，跑输大盘 1.45个百分点。

表现较好的个股包括：比亚迪、广汽集团、万丰奥威、宇通客车，而庞大集团、国机汽车、一汽夏利、宁波华翔表现相对较差。

二、新能源汽车政策动态

本周新能源汽车板块再次集体上涨，市场普遍期待新一轮新能源汽车补贴政策出台。预计政策将包括以下内容：

1. 补贴来源：所有补贴均来自于中央政府，以打破地方保护主义；
2. 技术路线：仍以充电为主，混合动力客车补贴将减少；
3. 补贴重点：转向新能源乘用车，油电混合动力补贴虽有所提高，但预计不会超过1万元/辆；
4. PHEV补贴：对插电式混合动力（PHEV）的补贴力度仍将大幅高于油电混合；
5. 补贴标准：与节油效率挂钩，强调技术性能和环保效益。

三、8月乘联会销量数据

• 8月狭义乘用车产量：128.8万辆，同比增长 14.0%；
• 8月狭义乘用车销量：121.4万辆，同比增长 15.5%；
• 8月批发销量：125.4万辆，同比增长 13.5%。

尽管8月上旬受异常天气影响，批发销量增速略低于预期，但从8月下旬开始市场明显回暖。分析师预计，9月狭义乘用车销量增速仍将在15%左右。

四、行业重点公司公告

• 广汽集团：8月销量达69,208辆，同比增长5.0%；1~8月累计销量572,790辆，同比增长14.9%；
• 长安汽车：8月销量151,327辆，同比增长27.5%；
• 新朋股份：大股东郭亚娟减持2,250万股，占总股本的5%；
• 中大汽车：拟出让100%股权，因缺乏地方政府支持。

五、行业重要新闻

• 中国零部件企业利润率下降：2013年一季度降至 5.8%，受市场增长放缓和整车厂成本压力影响；
• 北京购车摇号新政：11月底公布，预计2014年实施，将进一步压缩购车指标；
• 杭州新政：鼓励购置本地产汽车，对新能源和本地车提供补贴；
• 长城汽车：推出配件价格网上查询系统，高收费部分将十倍返还；
• 本田发布新一代飞度：明年将入华，提升燃油经济性和舒适性；
• 大众MQB平台新车隐患：部分车型存在模块化风险，但大众官方否认；
• 广汽传祺再投资70亿元：用于研发9款新车，推动产品多样化。

六、近期重点上市新车

• 东风本田杰德：售价14.98~18.38万元，定位紧凑型MPV，提供5座版和“4+α”版（6座）；
• 海马M3：售价5.98~8.98万元，主打A级车市场；
• 广汽传祺GA3：售价7.58~11.98万元，主打A级车；
• 比亚迪思锐：售价10.39~15.09万元，搭载1.5T发动机；
• 长安睿骋：售价7.79~11.99万元，提供多种变速器选择；
• 上汽通用五菱五菱宏光S：售价6.18~6.98万元，主打MPV市场。

七、投资建议

• 新能源汽车板块：预计将成为市场热点，建议关注政策出台后的表现；
• 受益公司：
  • 比亚迪：国内新能源研发投入最大；
  • 广汽集团：混合动力乘用车支持力度提高；
  • 均胜电子：为宝马配套电池管理系统，受益于新能源汽车发展；
• 乘用车板块：建议买入，预计三季度净利润增速将超过50%；
• 重卡板块：处于复苏早期，建议关注反弹机会；
• 推荐个股：悦达投资、广汽集团、中国重汽，投资评级为“买入”或“增持”。

八、分析师信息

• 奉玮：光大证券分析师，清华大学和亚琛工业大学汽车工程系硕士，有六年德资汽车零部件集团经验，擅长从实业角度分析公司战略。

九、行业及公司评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数 15%以上；
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场 5%至15%；
• 中性：收益率与市场相差 -5%至5%；
• 减持：收益率落后市场 5%至15%；
• 卖出：收益率落后市场 15%以上；
• 无评级：因信息不足或存在重大不确定性。

十、风险提示

• 本报告基于假设，不同假设可能导致分析结果显著变化；
• 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易；
• 投资者应谨慎决策，参考专业意见，注意投资风险。