20240410-冠通期货-短期震荡运行_卷螺差趋于收缩_4页_688kb

报告总结

根据冠通研究的分析报告，短期黑色系期货市场呈现震荡运行态势。分析指出，螺纹钢和热卷供需状况呈现分化：螺纹钢在需求端边际转强、供应恢复缓慢的背景下，库存有所去化；热卷则面临产量持续回升和库存偏高的问题。在此基础上，卷螺差（热卷与螺纹钢主力合约价差）呈现缩小趋势。

操作建议方面，短期内市场在多空分化的交易思路上维持震荡格局。建议投资者维持单边观望策略，但可关注卷螺差头寸的操作机会，继续持有或者等待套利机会的出现。

从基差水平看，螺纹钢和热卷主力合约在上海地区的基差分别为-53元/吨和69元/吨，处于中等偏低水平。供给方向上，螺纹钢产量在经历触底后有所回升，主要由复产高炉供给增加所致；热卷产量仍处稳定增长趋势，预计短期内维持偏强格局。

报告认为，短期市场主要看点包括以下几点：

1. 产量恢复节奏对库存去化的差异化影响；
2. 成材需求的持续性；
3. 现货市场成交价格的逐步回暖，显示市场在库存转移背景下的需求韧性。

综合来看，短期内投资者应关注卷螺差的变化、期货持仓的多空增减变化以及产量政策动向，合理管控仓位风险，而不应过度交易。