20210829-太平洋-可转债周报2021年第4期_转债大势向好_推荐周期转债_11页_786kb

可转债周报 2021年第4期总结

核心内容

本报告为2021年8月23日至2021年8月29日的可转债市场周报，分析了二级市场与一级市场的表现，并展望了未来市场走势。整体来看，可转债市场表现优于权益市场，周期类转债受到市场青睐。

主要观点

• 二级市场表现：权益市场先涨后跌，整体收涨，但成交量有所缩量。中证转债指数表现强势，周五收出大阳线，周涨幅达1.20%。个股方面，涨多跌少，268只转债上涨，5只收平，110只下跌。
• 一级市场动态：本周新上市3只转债，分别为隆华转债、帝尔转债与富瀚转债，合计发行规模22.2亿元。三只新债上市首周表现优异，涨幅全市场排名靠前。晨丰转债在上周发布公告后，本周完成网上发售并公布中签结果。
• 市场结构变化：股性标的数量增加，转股溢价率略有提升；债性标的的纯债溢价率上升，债底保护减弱。高价券数量与占比继续提升，超过低价券9个百分点。
• 后市展望：周期涨价行业利润高增长，贡献了72%的工业利润增量，继续推荐周期类转债，具体标的包括金能转债、本钢转债、嘉元转债、鼎胜转债、金力转债、中矿转债、盛虹转债、震安转债、利尔转债、彤程转债、星源转2与恩捷转债。

关键信息

二级市场分析

• 整体趋势：权益市场先涨后跌，但整体收涨。中证转债指数表现优于权益指数。
• 板块表现：除科创板下跌外，其余板块均上涨，中证500涨幅最大，周涨幅3.76%。
• 行业表现：涨幅靠前的行业包括采掘、有色、电气、钢铁与化工，周涨幅均超过5%；跌幅靠前的行业为家电、通信、地产与银行。
• 个股表现：涨幅靠前的个券有隆华转债（90%）、富翰转债（56%）、帝尔转债（45%）等；跌幅靠前的个券包括长信转债、久吾转债与百川转债，周跌幅均超过10%。

一级市场分析

• 新上市转债：本周新上市3只转债，分别为隆华转债（7.99亿）、帝尔转债（8.40亿）与富瀚转债（5.81亿），均表现强劲。
• 发行动态：本周无新发行公告，但晨丰转债完成网上发售并公布中签结果。

市场结构变化

• 股性标的：本周有183只转债具有股性，较上周增加10只。平均转股溢价率为10.97%，较上周略有提升。
• 债性标的：201只债性转债平均纯债溢价率为24.73%，较上周提升1.34个百分点，债底保护减弱。
• 价格分布：高价券数量与占比继续提升，130元以上高价券达131只，占比34%；150元以上超高价券85只，较上周增加12只。

投资建议

• 推荐标的：金能转债、本钢转债、嘉元转债、鼎胜转债、金力转债、中矿转债、盛虹转债、震安转债、利尔转债、彤程转债、星源转2与恩捷转债。
• 投资评级说明：
  • 行业评级：
    • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
    • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
    • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。
  • 公司评级：
    • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
    • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
    • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
    • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

风险提示

• 正股业绩表现不及预期
• 宏观经济增速不及预期

附：研究团队与联系方式

• 证券分析师：张河生

  • 电话：021-58502206
  • 邮箱：zhanghs@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190518030001

• 销售团队：

  职务	姓名	手机	邮箱
  全国销售总监	王均丽	13910596682	wangjl@tpyzq.com
  华北销售总监	成小勇	18519233712	chengxy@tpyzq.com
  华北销售	孟超	13581759033	mengchao@tpyzq.com
  华北销售	韦珂嘉	13701050353	weikj@tpyzq.com
  华北销售	刘莹	15152283256	liuyinga@tpyzq.com
  华北销售	董英杰	15232179795	dongy j@tpyzq.com
  华东销售总监	陈辉弥	13564966111	chenhm@tpyzq.com
  华东销售副总监	梁金萍	15999569845	liangjp@tpyzq.com
  华东销售副总监	秦娟娟	18717767929	qinjj@tpyzq.com
  华东销售总助	杨晶	18616086730	yangjinga@tpyzq.com
  华东销售	王玉琪	17321189545	wangyq@tpyzq.com
  华东销售	慈晓聪	18621268712	cixc@tpyzq.com
  华东销售	郭瑜	18758280661	guoyu@tpyzq.com
  华东销售	徐丽闵	17305260759	xulm@tpyzq.com
  华南销售总监	张茜萍	13923766888	zhangqp@tpyzq.com
  华南销售副总监	查方龙	18565481133	zhafl@tpyzq.com
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  华南销售	张靖雯	18589058561	zhangjingwen@tpyzq.com
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