20260531-国投证券-_科技板块或类似但好于2023年4月初_国投证券金工杨勇20260531_7页_1mb

国投证券金工杨勇20260531总结

核心结论

• 科技板块或类似但好于2023年4月初

  • 当前科技板块（特别是科创50）面临高位震荡或调整风险。
  • 科创50近期形成的高点具有关键意义，若未来调整后再次上涨，短期可能形成双头结构。
  • 科创50当前累计涨幅已接近中证TMT指数在2022.10.11-2023.04.07期间的涨幅，表明AI逻辑的定价已较为充分。
  • 当前TMT板块拥挤度已与2023年4月峰值持平，后续降温概率较大。

• 科创50调整或类似2023年4月中下旬，但表现会更好

  • 科创50下方的两个缺口可作为调整时的支撑位。
  • 与2023年上半年ChatGPT主导的主题行情相比，本轮AI行情基本面支撑更扎实，泡沫化程度较低，未来若出现基本面利好，可能引发新的买盘。

• 行业配置建议

  • 建议在前期均衡配置基础上，适当超配低位价值板块。
  • 包括：红利、食品饮料、非银金融、医药、房地产等。

主要观点

1. 科创50走势分析

• 近期表现：周五科创50大幅下跌并放量，引发市场关注。
• 技术信号：周期分析模型显示其高点较为关键，调整后若反弹，短期可能形成双头格局。
• 历史对比：科创50的涨幅接近2023年4月TMT板块的涨幅，表明AI逻辑已基本定价。
• 拥挤度：TMT板块拥挤度已与2023年4月峰值持平，后续降温概率较大。

2. AI行情特点

• 基本面支撑：本轮AI行情相比2023年上半年更具基本面支撑。
• 泡沫化程度：近期高点中泡沫化程度相对较低，调整后可能更具韧性。
• 未来潜力：若出现新的基本面利好，可能引发新的买盘。

3. 行业信号与配置建议

• 四轮驱动模型信号：近期模型发出多个交易机会信号，涉及多个低位价值板块。
• 推荐行业：包括食品饮料、医药、非银金融、房地产等，这些板块有企稳反弹迹象。
• ETF及二级行业：如中证央企红利、中证红利、消费（风格.中信）等。

关键信息

• 市场周期分析：科创50当前处于高位震荡或调整阶段，需关注其技术支撑位。
• 历史数据对比：科创50的涨幅接近2023年4月TMT板块，表明AI逻辑已充分定价。
• 拥挤度预警：TMT板块拥挤度已接近历史高点，后续降温概率较大。
• 风险提示：基于历史数据和模型的结论可能因市场环境变化而失效。
• 配置建议：在均衡配置基础上，适当超配低位价值板块，如红利、食品饮料、非银金融等。

风险提示与免责声明

• 基于历史数据和模型得出的结论可能因市场环境变化而失效。
• 本报告仅供国投证券客户使用，不构成投资建议。
• 本报告基于公开资料撰写，不保证其完整性或准确性。
• 投资者应自行决策并承担风险，不依赖本报告作出投资决定。
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分析师信息

• 分析师：杨勇
• 执业编号：S1450518010002
• 团队：国投证券证券研究所金融工程团队