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老百姓大药房连锁股份有限公司2025年半年度报告总结

核心内容

老百姓大药房连锁股份有限公司（股票代码：603883）在2025年上半年实现了全国15,385家门店的布局，其中直营门店9,784家，加盟门店5,601家。公司专注于医药零售连锁业务，同时也涉足药品批发与制造，并积极拓展线上线下融合的零售模式，致力于打造科技驱动的健康服务平台。

主要观点

• 业务模式：公司采用自营购销、加盟及联盟等多元销售模式，其中零售业务占比高，是主要收入来源。公司还发展了“七统一”高标准加盟模式和“第三方综合赋能服务平台”联盟模式，强化了对加盟商的支持与管理。
• 盈利模式：公司主要盈利来自进销差价，通过优化商品结构、提升供应链效率，以及拓展自有品牌和非药品类商品实现多元化增长。
• 市场布局：公司覆盖全国18个省、150余个地级市及以上城市，其中直营门店占比约63.6%，加盟门店占比约36.4%。公司注重下沉市场，地级市及以下门店占比达77%。
• 线上线下融合：公司通过线上电商平台、私域微信小程序等发展线上业务，2025年上半年线上渠道销售总额约14.9亿元，同比增长32%。020外卖服务门店达12,480家，24小时门店达665家。
• 数智化转型：公司推进数智化转型，通过AI技术、信息化系统和供应链管理提升效率，优化门店运营，增强客户体验。
• 合规与医保：公司强化医保合规运营，截至报告期末，直营门店中94.23%取得医保资质，其中42.32%具备门诊统筹资质，推动处方外流和医保报销服务。

关键信息

财务表现

• 营业收入：10,774,312,515元，同比下降1.51%。
• 利润总额：604,248,801元，同比下降17.79%。
• 归属于上市公司股东的净利润：397,863,893元，同比下降20.86%。
• 扣除非经常性损益的净利润：381,121,690元，同比下降20.89%。
• 经营活动产生的现金流量净额：1,626,045,169元，同比增长165.92%。
• 归属于上市公司股东的净资产：6,733,267,953元，同比增长2.32%。
• 总资产：20,282,791,423元，同比下降3.62%。

财务指标

• 基本每股收益：0.52元，同比下降20.84%。
• 稀释每股收益：0.52元，同比下降20.84%。
• 扣除非经常性损益后的基本每股收益：0.50元，同比下降20.88%。
• 加权平均净资产收益率：5.87%，同比下降1.35%。
• 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率：5.62%，同比下降1.30%。

主要财务指标变动原因

• 营业收入：与上年基本持平。
• 营业成本：与上年基本持平。
• 销售费用：因降本增效，同比下降1.19%。
• 管理费用：因降本增效，同比下降7.26%。
• 财务费用：因票据贴现借款减少，同比下降21.52%。
• 研发费用：本期研发支出费用化，同比增长8,686.48%。
• 经营活动产生的现金流量净额：因采购支付现金减少和降本增效，同比增长165.92%。
• 投资活动产生的现金流量净额：因购建长期资产减少和新增并购项目投入减少，同比增长46.45%。
• 筹资活动产生的现金流量净额：因借款减少和中期分红，同比下降179.18%。

非经常性损益

• 非经常性损益合计16,742,204元，其中政府补助为19,436,540元，其他非经常性损益项目合计为1,405,590元，扣除所得税影响后为16,742,204元。

经营情况分析

市场布局优化

• 公司通过直营、加盟、并购和联盟等方式优化市场布局，2025年上半年新增门店504家，其中加盟门店占比高。
• 公司积极拓展下沉市场，提升市占率，增强竞争力。

组织与管理优化

• 实施简政放权，提升决策效率，激发一线员工活力。
• 整合职能，推动业务高效协同，优化组织结构。
• 建立闭环工作机制，确保问题及时发现与解决。

专业能力提升

• 健全门店服务体系，强化合规运营，提升药事服务能力。
• 建设DTP专业药房，服务慢病重症患者。
• 强化执业药师团队，提升专业服务能力和品牌影响力。

服务与品牌建设

• 推出“利他提士气”项目，提升员工士气和顾客满意度。
• 深化慢病管理服务，优化建档机制，提升顾客依存度。
• 完善会员管理体系，提升会员销售占比至73%。
• 优化中药场景和消费体验，提升中药销售和服务质量。

商采与物流优化

• 实施商采体系改革，以用户需求为中心，优化供应链效率。
• 实现统采销售占比75.2%，存货周转天数减少至89天。
• 建立高效物流配送网络，提升物流效率和供应链响应能力。

数智化与AI创新

• 推进数智化转型，提升运营效率和客户体验。
• 成立AI应用战略委员会，部署生成式AI对话助手，覆盖多个业务场景。
• 强化信息化研发，支持精细化运营，优化供应链管理。

行业背景与发展趋势

• 人口老龄化与健康意识增强：中国60岁及以上人口占比提升，推动医疗保健及慢病管理需求增长。
• 处方外流与医保改革：政策推动处方外流，医保改革提升药店合规要求，增加医保资质门店数量。
• 行业集中度提升：公司通过政策支持和自身优势，推动行业集中度提升，成为行业领先企业。
• 多元化发展：公司拓展非药品类商品和健康服务，提升非药类销售占比，探索增量市场。

风险与应对

• 报告期内，公司未发现重大风险，已详细说明可能面临的各种风险及应对措施。
• 公司强调合规运营、精细管理、选品和服务能力的重要性，以应对行业监管趋严和竞争加剧。

总结

老百姓大药房在2025年上半年继续优化市场布局，推动线上线下融合，强化数智化转型，提升专业服务能力，拓展多元化业务，致力于打造科技驱动的健康服务平台。尽管面临一定的经营压力，如净利润下降，但公司通过降本增效、优化供应链和加强合规管理，提升了整体运营效率和市场竞争力。