深度报告-2026-06-24-华安证券-美伊签署谅解备忘录原油价格回落_AI材料价格大幅上涨_34页_5mb

化工行业周度分析总结

核心内容概览

本周（2026/06/15-2026/06/18），化工板块整体涨跌幅为 $1.91%$，表现处于市场中上游，跑赢上证综指0.45个百分点，但跑输创业板指9.11个百分点。行业整体呈现分化趋势，电子化学品、玻纤制造等细分板块涨幅显著，而油品石化贸易、煤化工等板块则跌幅居前。

主要观点

行业周观点

• 行业景气度：2026年化工行业景气度由周期与成长双轮驱动，呈现共振向上态势。建议关注有机硅、PTA及涤纶长丝、己内酰胺、氨纶、维生素、代糖、制冷剂、磷化工等行业。
• AI算力周期：AI服务器与HBM的普及显著提升先进材料需求与技术门槛，电子化学品行业受益明显，推荐关注光华科技、国瓷材料等公司。
• 有机硅行业：行业盈利步入修复通道，新兴应用如新能源汽车、光伏推动行业需求增长，建议关注合盛硅业、兴发集团。
• 煤化工与轻烃化工：具备供应自主可控与价格低位优势，相关企业盈利弹性显著，推荐关注宝丰能源、华鲁恒升。
• OLED材料：政策驱动与技术突破推动OLED材料渗透提速，建议关注莱特光电。
• 高频高速树脂：AI基建推动需求增长，国产替代加速，推荐关注圣泉集团、东材科技。
• 油气板块：具备地缘风险对冲属性，国内大炼化产业链抗风险能力优于海外，建议关注中国海油、中国石油。
• PTA/涤纶长丝：行业反内卷进程持续深化，产业链有望迎来新一轮景气周期，建议关注桐昆股份、新凤鸣。
• 制冷剂：配额政策落地，进入高景气周期，建议关注巨化股份、昊华科技。
• 合成生物学：生物基材料成本下降及“非粮”原料突破，行业迎来高景气，建议关注凯赛生物、华恒生物。

市场表现

重点产品涨跌幅

• 涨幅前五：液氯（华东）34.04%、甘氨酸（山东）11.11%、丙烯腈（华东AN）7.35%、醋酸（华东）5.09%、NYMEX天然气(期货)4.73%
• 跌幅前五：乙烯（东南亚CFR）-17.73%、丙酮（华东）-16.10%、石脑油（新加坡）-14.10%、WTI原油-12.71%、环氧丙酸（华东）-12.06%

价差变化

• 价差涨幅前五：双酚A（3525.93%）、己二酸（140.13%）、涤纶短纤（101.12%）、热法磷酸（62.84%）、乙烯法PVC（46.86%）
• 价差跌幅前五：PTA（-57.19%）、甲醇（-43.03%）、联碱法纯碱（-30.70%）、季戊四醇（-16.97%）、电石法PVC（-10.97%）

个股表现

涨幅前十公司

• 电子化学品III：国瓷材料（58.94%）、光华科技（39.39%）、宏昌电子（35.3%）
• 其他化学制品：日科化学（32.1%）、利安隆（26%）
• 玻纤制造：中材科技（30.1%）、中国巨石（28.6%）
• 其他板块：斯迪克（26%）、丰元股份（26.6%）、扬农化工（-4%）、新宙邦（12%）、华鲁恒升（-10%）

跌幅前十公司

• 油品石化贸易：广汇能源（-21.52%）
• 煤化工：金牛化工（-16.17%）
• 钾肥：亚钾国际（-15.39%）
• 其他化学制品：赞宇科技（-15%）
• 聚氨酯：红宝丽（-12.2%）

行业动态

美伊签署谅解备忘录

• 美国与伊朗签署谅解备忘录，涉及霍尔木兹海峡开放、金融限制放宽、核问题解决等内容。
• 该备忘录有助于缓解原油供应不确定性，对原油价格及相关产业链产生影响。

企业动态

• 天津渤海化学：16万吨/年丙烯酸装置正式投料运行，推动高吸水性树脂项目进展。
• 巨圣氟化学：超纯PFA产品量产，填补国内高端氟化工材料空白，可替代进口产品。
• 斯迪克：投资建设年产12亿平方米高端MLCC离型膜项目，提升产品结构与市场竞争力。
• 德方纳米：拟募集资金用于锂电新材料一体化项目，推动磷酸盐新材料产能扩张。
• *ST京化：拟进行资产置换，引入南京工艺100%股份，优化产业结构。

供给侧跟踪

• 新增检修企业：5家，涉及纯苯、乙二醇、合成氨等产品。
• 重启企业：1家，涉及丙烯生产。

风险提示

• 政策扰动、技术扩散、新技术突破、全球知识产权争端、全球贸易争端、碳排放趋严、油价大幅下跌、经济大幅下滑等风险需关注。

结论

本周化工行业整体表现稳健，受益于AI算力周期、合成生物学、油价波动等多重因素，部分细分行业如电子化学品、有机硅、煤化工等表现突出。未来需重点关注行业景气度上行、国产替代加速及政策支持的领域，同时警惕油价下跌、地缘政治风险等潜在不利因素。