【策略深度】观今宜鉴古：国内外举国体制案例复盘-20230720-华创证券-26页_3mb

【策略深度】国内外举国体制案例复盘总结

核心内容

本报告通过分析历史上5个典型的举国体制案例，总结了3类举国体制需求场景及其对应的政府、企业、科研组织的角色分工和职责特点。报告旨在为当前及未来国家重大战略需求提供历史经验与启示。

三类举国体制需求场景

1. 国家重大需求

• 特点：时间紧、任务重，多出现在战时国防资源领域，全球产业基础背景较强。
• 典型项目：
  • 中国“两弹一艇一星”计划：在苏联暂停援助后，中国通过中央专委的“政治-行政-技术”三位一体管理模式，成功实现原子弹、氢弹、核潜艇和人造卫星的研发。
  • 美国战时橡胶项目：二战期间，美国通过战时生产委员会统筹全国资源，实现合成橡胶的快速生产，保障战争资源供应并推动战后产业发展。

2. 经济主战场

• 特点：产业基础不均衡，需实现“强者恒强”或“产业突围”。项目成果商用周期通常为10年左右。
• 典型项目：
  • 美国NII计划：推动信息技术成为90年代经济增长新动能，通过政府政策引导和投资，激发私人部门投资热潮，带动IT产业升级。
  • 日本VLSI项目：日本政府主导半导体产业突破，推动其在全球半导体供给端份额上升至世界第一，后因产业制裁和内部问题逐渐衰退。

3. 世界科技前沿

• 特点：无产业基础，需定义新产业，时间维度包括军方孵化 → 商业化，周期较长。
• 典型项目：
  • 美国DARPA项目：专注于突破性技术的开发，如互联网和GPS，技术孵化周期长达数十年，最终实现商业化并推动国家科技竞争力。

三类参与机构职责异同

三类场景下的主要差异

关键信息

• “两弹一艇一星”：中央专委成立仅2年，原子弹试爆成功，核潜艇下水耗时5.5年，氢弹爆炸成功耗时2年，人造卫星发射耗时3.5年。
• 美国橡胶项目：通过战时生产委员会的统筹，GR-S合成橡胶项目在战后继续发展，推动美国橡胶产业成熟。
• NII计划：1993年启动，至2000年私人部门IT类产业固定资产投资占比提升至13.47%，IT产业增加值占GDP比重提升至6.9%。
• VLSI项目：日本政府主导，推动半导体产业全球份额上升至51%，但后期受产业制裁、技术路线等影响逐步衰退。
• DARPA项目：专注前沿技术，如GPS和互联网，孵化周期达30年，社会回报率高达660倍，远超VC/PE基金回报。

风险提示

1. 经济增长不及预期
2. 政策推进或技术突破不及预期
3. 历史经验不代表未来

报告亮点

• 梳理了中外成功举国体制案例，分析其项目背景、实施流程、机构职责与最终成果。
• 总结了三类举国体制需求场景及三类参与机构的角色分工，为当前政策制定和产业布局提供参考。

投资主题

• 国家重大需求：政府主导，快速实现战略目标。
• 经济主战场：政府牵头，企业主导，推动产业升级与经济增长。
• 世界科技前沿：政府设计与孵化，科研组织研发，最终实现商业化。

团队介绍

• 组长、首席分析师：姚佩
• 高级研究员：邢妍妹
• 研究员：丁炎晨、林昊
• 助理研究员：蔡雨阳

华创证券研究所

• 联系人：林昊
• 邮箱：linhao@hcyjs.com
• 地址：
  • 北京总部：北京市西城区锦什坊街26号恒奥中心C座3A
  • 广深分部：深圳市福田区香梅路1061号中投国际商务中心A座19楼
  • 上海分部：上海市浦东新区花园石桥路33号花旗大厦12层
• 邮编：
  • 北京：100033
  • 深圳：518034
  • 上海：200120
• 传真：
  • 北京：010-66500801
  • 深圳：0755-82027731
  • 上海：021-20572500
• 会议室：
  • 北京：010-66500900
  • 深圳：0755-82828562
  • 上海：021-20572522

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%至10%之间
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%至5%
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上

基准指数

• A股市场：沪深300指数
• 香港市场：恒生指数
• 美国市场：标普500/纳斯达克指数

分析师声明

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