20210322-长江期货-有色金属周报_33页_6mb
报告摘要
长江期货有色金属周报总结
核心内容概览
本报告分析了本周铜、铝、锌、铅、镍等有色金属品种的行情回顾、供需状况、库存情况及策略建议，旨在为投资者提供市场动态和投资方向的参考。
01 铜：高位震荡，基本面支撑
行情回顾
- 沪铜主力周内上冲70740后震荡回落，在64210一线反弹。
- 月线显示铜价维持高位震荡，上行趋势未变。
供需状况
- 供给端：南美铜矿生产恢复缓慢，秘鲁运输罢工及Nornickel减产影响铜精矿供应，TC（加工费）持续走低。
- 需求端：下游消费旺季来临，订单表现良好，企业排产期延长。
库存情况
- 主流港口铜精矿库存54.2万吨，环比微增。
- 中国铜现货库存28.71万吨，环比减少。
- 保税区库存41.9万吨，环比微降。
- LME锌库存10.49万吨，环比增加。
策略建议
- 美联储政策宽松未改变市场对紧缩的担忧，美元强势压制铜价。
- 短期铜价维持高位震荡偏强运行，关注基本面恢复对价格的支撑。
02 铝：旺季来临，波动性加大
行情回顾
- 铝价上行趋势未破，周五伦铝创新高，周一沪铝或跟随。
- 月线显示铝价突破前期高点，上方空间打开。
供需状况
- 供给端：氧化铝价格偏弱，电解铝供应缩窄预期持续。
- 需求端：下游消费逐渐回暖，但高铝价抑制了终端企业的采购意愿。
库存情况
- 社会库存124.9万吨，环比增加。
- 上期所库存375571吨，环比微增。
- LME库存196.7万吨，环比微增。
策略建议
- 铝市进入旺季，基本面接力宏观支撑铝价。
- 关注去库速度，若不理想，铝价可能回调。
- 周五夜盘伦铝创新高，周一关注17800、17900压力位。
03 锌：震荡偏强，需求指引待定
行情回顾
- 沪锌上摸22220后震荡回落，在20600一线获得支撑。
- 月线显示锌价维持高位震荡。
供需状况
- 供给端：锌矿市场流通偏紧，影响冶炼厂生产。
- 需求端：下游消费逐渐复工，但现货市场需求一般，锌价成本端提供支撑。
库存情况
- 主流港口锌精矿库存17.1万吨，环比减少。
- 国内锌锭社会库存24.06万吨，环比微减。
- LME锌库存265125吨，环比微减。
策略建议
- 需求指引待定，锌价或继续震荡偏强。
- 关注宏观层面的美债收益率和国内经济数据。
- 短期走势维持高位震荡。
04 铅：季节性淡季，反弹空间有限
行情回顾
- 铅价周末回稳上行，或继续震荡反弹。
- 月线显示铅价在14500-15500区间运行。
供需状况
- 供给端：再生铅利润低位，铅锭社会库存拐点初现。
- 需求端：下游消费处于季节性淡季，需求不及预期。
库存情况
- 上期所铅库存50656吨，环比减少。
- LME铅库存123425吨，环比微增。
- 国内铅锭社会库存63800吨，环比微增。
策略建议
- 铅价反弹高度有限，短期继续区域震荡。
- 建议14500以下逢低持多，继续区间交易。
05 镍：止跌反弹，关注125000压力
行情回顾
- 镍价大跌后弱势震荡，预计运行区间在115000-125000。
- 若突破125000，可能向上补缺口至130000。
供需状况
- 供给端：俄镍减产3.5万吨，但国内及保税区库存充足。
- 需求端：高镍价抑制终端采购，中下游企业原料库存充足。
库存情况
- LME库存259974吨，环比微减。
- SHFE库存10563吨，环比减少。
策略建议
- 镍价存在超跌可能，建议观察是否出现企稳信号。
- 若企稳，可尝试轻仓多单。
关键信息与主要观点
- 宏观环境：美联储宽松政策未改变市场对政策收紧的担忧，美元强势压制铜价，但铝、锌等品种基本面支撑较强。
- 供给端：铜、铝、锌等品种均面临供给扰动，如矿山干扰、运输问题等，影响TC和库存。
- 需求端：铜、铝、锌消费逐步恢复，但铅处于季节性淡季，需求不足。
- 库存变化：铜、锌库存有所减少，铅库存拐点初现，铝库存微增。
- 策略建议：铜、铝、锌维持震荡偏强，铅反弹空间有限，镍关注企稳信号。
产业资讯
- 智利铜锂政策：提高铜锂采矿权利金，对高产量企业征税。
- 焦作万方铝产量：2020年铝产品产量同比减少3.37%，但毛利率提升。
- 秘鲁矿石出口：2021年1月矿石出口同比增长8.84%，铜矿石增长2.68%。
- 中国铜进口：1-2月未锻造铜及其制成品进口量同比增长4.7%。
- 大洋电机套保：拟开展境内外铜铝期货套保业务。
- 铅锌行业准入：新建项目需达到一定规模。
- 中国有色金属产量：2020年十种有色金属产量首次突破6000万吨。
风险提示与免责声明
- 本报告仅供参考，不构成投资建议。
- 报告内容可能因市场变化而调整，投资者需自行判断。
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附注
- 报告发布单位：长江期货股份有限公司。
- 报告内容来源：WIND、长江期货有色产业服务中心等。
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