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中国固定收益证券市场总结（2016年3月21日）

核心内容概览

本报告总结了2016年3月21日中国固定收益证券市场的运行情况，涵盖债券市场、可转债市场、信用债市场及宏观经济和政策动态。重点包括银行间市场利率变动、信用债发行及交易情况、可转债表现以及雨润食品债务违约事件对市场的影响。

主要观点

1. 货币市场

• 央行操作：央行开展1300亿元7天期逆回购，中标利率为2.25%，当日有100亿元逆回购到期，净投放1200亿元。
• 银行间市场利率：各期限利率涨跌互现，R001下行1.11BP至2.0698%，R007上行7.51BP至2.5932%，R014下行15.4BP至2.9282%，R1M上行0.29BP至2.9790%。
• Shibor利率：0/N利率上行0.8BP至1.9980%，1W上行0.7BP至2.3020%，2W上行5.3BP至2.6060%，1M上行3BP至2.6920%。

2. 可转债市场

• 可转债表现：
  • 电气转债收盘价120.66，较前日上涨0.42%。
  • 格力转债收盘价130.39，较前日下跌0.76%。
  • 歌尔转债收盘价130.22，较前日下跌0.97%。
• 可转债成交金额：中证转债成交36,110.30万元，上证转债成交4,423.47万元，沪综指成交16,325.41万元。

3. 信用债市场

• 信用债发行：昨日信用债发行扩容，短融发行13只，中票发行12只。
  • AAA级央企发行人包括国家电投、中国电建等，地方国有企业发行的AAA级短融指导利率为3.23%。
  • 中票发行人包括央企华润股份、鞍山钢铁等，5年期AAA级中票指导利率为3.97%。
  • 杭州市国企7年期AA级企业债“16钱世纪城债”发行利率为4%。
  • 企业债中高评级发行人增多，金地集团、远东租赁等纷纷发行公募债，5年期AAA级“16远东三”创出3.03%的低位。
• 信用债交易：
  • 国债国开债收益率均小幅上行，交投活跃。
  • 新发行短融“16中石化SCP001”、“16大连港SCP002”受到二级市场热捧，加权收益率分别为2.5885%和2.8374%。
  • “15中煤MTN001”加权收益率下行12.86BP至4.1948%。
  • “14淮南城投债”成交8.2亿元，加权收益率下行4.88BP至4.8834%。

4. 信用事件

• 无评级变动：昨日无信用评级调整。

关键信息

5亿短融券违约事件

• 南京雨润违约：南京雨润食品有限公司未能按时兑付5亿元短期融资券，导致上海清算所无法代理付息兑付。
• 雨润食品停牌：因南京雨润违约，雨润食品发布停牌公告。
• 债务危机：南京雨润的债务问题持续发酵，未来两个月还将面临10亿元中票到期，影响公司偿债能力。
• 历史评级下调：南京雨润信用评级由A级下调至BB级，再降至CCC级，引发市场对其偿债能力的担忧。
• 负债情况：截至2015年6月30日，雨润食品负债总计为108.73亿港元，其中流动负债达97.01亿港元。

宏观经济影响

• 人民币汇率：人民币兑美元中间价报6.4824，大幅下调196基点；离岸人民币继续下跌242基点，收盘6.4838。
• 股市表现：券商股带动A股上冲至3028点，午后一度跌破三千点但很快反弹，最终上证综指涨2.15%至3018.80点，深证成指涨2.64%至10394.14点，两市成交额达9024亿元，创年内新高。

总结

2016年3月21日，中国固定收益证券市场整体表现活跃，利率债和信用债交投积极。央行通过逆回购操作向市场注入流动性，但银行间市场利率呈现涨跌互现。可转债市场波动较小，但部分品种表现优于市场。信用债市场中，高评级发行人增多，市场信心有所恢复，但南京雨润的债务违约事件对市场造成一定影响。宏观经济方面，人民币汇率走弱，股市表现强劲，但需关注企业债务风险和杠杆问题。