20241103-华泰期货-贵金属周报_议息会议及大选同时来临_贵金属波动或加大_10页_980kb

贵金属市场周报分析总结

宏观面：美国第三季度实际GDP年化季率初值录得28%，低于预期；核心PCE物价年化季率初值22%，高于但低于前值。10月ADP就业人数大增233万，超出预期。市场预计美联储11月大概率降息，但受大选和议息会议不确定性影响，投资者应谨慎。建议暂时回避，但企业套保需求应逢低买入，并考虑买入波动率期权策略。利率方面，美债收益率波动，欧美利差变化，通货膨胀预期上升。

基本面：黄金T+d成交量下降超140%，白银T+d下降约2100%；上期所黄金仓单持平，白银仓单大幅增加；COMEX黄金和白银库存分别增加。黄金ETF持仓减少，白银ETF持仓增加。相关下游行业如电子元件和光伏指数下降明显，市场前景疲软。

策略建议：黄金和白银均为谨慎偏多。短期套利暂缓，金银比价建议逢低做多。策略包括买入宽跨期权来多波动率，风险管理关注流动性冲击和降息不及预期。整体市场波动可能加大，需密切关注美联储决策和大选动态，投资者应注重套保需求和波动率策略。