20250430-开源证券-日联科技-688531.SH-中小盘信息更新_经营业绩稳健增长_核心部件国产替代加速_4页_982kb

日联科技（688531SH）2024年年报及2025年一季报显示，公司2024年实现营收74亿元（同比+259%），归母净利润14亿元（同比+254%）；2025年第一季度营收20亿元（同比+332%），归母净利润0.4亿元（同比+45%）。业绩增长主要得益于下游集成电路、铸件焊件等领域需求扩张，以及核心部件X射线源国产替代突破。研究报告下调2025-2026年盈利预测，新增2027年预测，预计归母净利润分别为182亿元（-5%）/238亿元（+51%）/313亿元，对应EPS分别为1.59元（-133%）/2.07元（-157%）/2.73元，当前股价对应2025-2027年PE分别为401/308/234倍，维持“买入”评级。

公司设备业务在2024年实现收入33.2/14.0/16.9/0.16亿元（分集成电路及电子制造、新能源电池、铸件焊件及材料、其他领域），其中集成电路检测设备受消费电子、汽车电子及泛AI需求拉动增长显著，铸件焊件及材料检测设备因一体化压铸等新兴需求持续增长。射线源方面，90kV-150kV微焦点射线源实现量产，180kV新型号完成产业化，开管及大功率小焦点射线源完成试制，核心部件国产化能力增强。技术创新上，公司通过日联研究院与上海瑞泰子公司升级工业X射线影像检测人工智能大模型，构建AI智算闭环，推动检测在线自动化转型，并开发多模CT智能检测设备加速高端3D/CT技术应用。

未来，公司预计依托产业链布局和技术创新优势，持续突破高壁垒市场。同时通过投资并购等资本运作手段，拓展更多细分领域，为长期发展奠定基础。风险提示包括下游需求不及预期、研发项目失败或无法产业化、行业竞争加剧等。财务数据显示，公司毛利率持续提升（2023A为38.6%，2024A达43.7%），净利率稳定在19.4%左右，ROE从35.4%升至44.5%。2025-2027年PE预期逐步收窄，反映市场对其成长性认可。报告指出，公司技术升级与资本运作双轮驱动下，有望在工业X射线检测产业链中占据龙头地位。