20240722-国都证券-休闲服务行业周报_暑期旅游市场呈现_量涨价跌_态势_4页_337kb

行业研究总结：暑期旅游市场分析

核心内容

2024年暑期旅游市场整体呈现“量涨价跌”的态势，国内旅游需求增长，但价格有所下降，出境游价格跌幅更为显著。行业整体表现较为平淡，但部分企业仍表现出较强的市场竞争力。

市场表现回顾

• 社会服务（SW）板块：前一周下跌1.6%，在31个申万一级行业中排名第21位。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：锦江B股（+9.72%）、米奥会展（+4.49%）、岭南控股（+4.01%）、锦江酒店（+3.22%）、中国中免（+3.07%）。
  • 跌幅前五：西域旅游（-12.23%）、西藏旅游（-11.3%）、长白山（-7.72%）、九华旅游（-6.68%）、同庆楼（-5.91%）。
• 估值情况：
  • 社会服务（SW）市盈率（TTM，剔除负值）为27.8x。
  • 全部A股市盈率（TTM，剔除负值）为15.4x。

行业动态跟踪

去哪儿数据

• 暑期旅游市场呈现“量涨价跌”。
• 国内机票平均支付价格同比下降6%，中星酒店价格下降8%。
• 出境游机酒价格下降更明显，国际机票平均支付价格同比下降22%，国际酒店每晚价格下降24%。
• 部分东南亚国家出境游花费甚至低于国内部分目的地。

携程数据

• 境内酒店搜索热度同比增长约20%。
• 国内避暑与亲子游占据主导，入境游增长强劲。
• 酒店企业加速布局下沉市场，华北、华南、西南成为重点区域。

首都机场举措

• 暑运以来，国际及地区日均旅客吞吐量达4.4万人次，同比增长63%。
• 设置多语种标识指引、双语广播及支持外籍旅客使用境外卡支付的POS机。
• 航站楼内配备零钱包，方便外籍旅客支付。

铁路12306新功能

• 上线空铁联运产品服务，覆盖80个枢纽城市、157个换乘车站及2482条通达线路。

香港旅游数据

• 上半年访港旅客约2100万人次，同比增长64%。
• 内地旅客增长近6成，非内地旅客增长约8成。
• 过夜旅客占比达50%，平均留港3.2晚。
• 旅客满意度高，1至5月过夜旅客满意度为8.7分，重访意欲及推荐度均达94%。

本周主要观点

1. 暑运预期平稳发展：

   • 铁路暑运预计发送旅客8.6亿人次，同比增长约3%。
   • 民航运输量同比增长7.0%，国内平均票价同比下降12%，出入境航线同比下降7%。

2. 酒店业经营表现平淡：

   • 受商旅需求影响，酒店业24年至今表现一般。
   • 春节后商旅需求同比负增长，酒店价格下调，中端连锁酒店竞争激烈。

3. 景区表现分化：

   • 上半年景区需求韧性较强，但受南方持续降雨影响，暑期景区表现预计分化。

4. 出入境游政策优化：

   • 2024年6月，国家发改委等部门提出优化出入境政策，增加过境免签国家数量。
   • 扩大免签国家范围，包括新西兰、澳大利亚、波兰等。

投资评级

• 行业投资评级：推荐（未来6个月内，行业指数跑赢综合指数）。
• 公司投资评级：推荐（预计未来6个月内，股价涨幅在5-15%之间）。

风险提示

• 疫情反复超预期风险。
• 行业政策变动超预期风险。

分析师声明

• 本报告基于公开资料及研究员实地调研，信息准确性与完整性无法保证。
• 分析逻辑基于作者职业理解，结论客观公正，不受第三方影响。

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