20240512-中泰期货-白糖品种市场表现与基本面周度报告_产销数率同比偏高_内糖较外盘强_20页_1mb

白糖市场周度分析报告(2024年5月12日)

一、国际市场

国际糖市呈现震荡下行趋势。主要利空因素包括：巴西新榨季开榨后产量增加；印度2023/24榨季糖产量再次高于预估；全球预期2024/25榨季出现162万吨小幅过剩。利好因素有：中国3月进口糖同比大幅下降84.91%；国内阶段性供给压力不大；现货成交放量，基差偏强。

二、国内市场

国内方面，现货价格上涨明显，基差走强，内外糖价倒挂幅度有所缩小。配额外进口糖加工利润倒挂，但进口量仍同比大幅减少。国内新榨季糖产量预计趋增，但消费量同样增长，供需缺口有望边际收窄。3月产销率数据较好，糖厂库存有所积累。短期内国内糖价面临震荡反弹压力，但仍需关注配额外进口政策及全球产量预期变化。

三、价格与数据

国际ICE原糖5月10日价格收于19.26美分/磅，周跌幅0.31%。国内郑糖现货价格稳中有升，基差整体趋强。

四、风险点

宏观风险、政策变化是当前市场的主要风险因素。

五、关键数据回顾

1. 产量：巴西4月上半月产糖量同比增幅达30.97%，泰国新榨季产量预计将恢复至1020万吨，印度2023/24榨季糖产量为3150万吨。
2. 进口：中国3月进口糖同比大幅下降84.91%，配额外进口政策趋严。
3. 库存：2023/24榨季全国累计销糖率57.73%，同比提升，食糖工业库存大幅增加4.2万吨。
4. 价格：国际价格低位震荡，国内现货价格稳中有升。

总体而言，短期受国际糖价震荡下行影响，国内糖价走势偏弱；但国内方面在进口压力减缓及供给阶段性宽松的背景下，市场对内糖走强仍有一定支撑。