20240324-中泰期货-白糖品种市场表现与基本面周度报告_延续偏强震荡_蓄势还是承压__20页_1mb

市场观点

• 国际市场：受印度产量上调、全球供应过剩预期影响，国际ICE原糖价格表现冲高回落，技术上承压。
• 国内市场：现货滞涨回落，基差走弱。当前供应偏宽松但配额外进口加工糖利润倒挂较大，内糖市场偏强震荡。
• 技术面：短期调整压力显著，中短线指标互相矛盾，需关注震荡区间上沿压力及下沿支撑。

当前核心关注点

• ▶ 国际糖市：印度2023/24年度食糖产量预估上调至3400万吨；巴西产量有所下调，减产风险值得警惕。
• ▶ 国内供给端：配额外进口糖进口量较1-2月锐减，加工糖利润倒挂仍较大，短期市场反应积极。
• ▶ 下游需求：消费预期好转，出口禁令延长可能对价格形成利好支撑。

中期趋势

国内食糖消费预期持续增强，内外价差收敛，郑糖短期或将维持偏强振荡运行，但波动幅度可能逐步加大。

风险提示

• 宏观面风险、进口政策变化、需求不及预期。

市场延偏强震荡，蓄势还是承压？当下关注震荡区间内关键压力与支撑位，以及配额外进口加工糖利润倒挂、下游需求恢复力度等。