20220612-中泰期货-白糖市场周度报告_糖市表现外弱内强_内糖价格走高面临压力_9页

白糖市场周度报告总结（2022年6月12日）

核心内容概述

本周白糖市场呈现外弱内强的格局，国际原糖价格大幅回调，国内郑糖价格则小幅上涨，但周五夜盘随国际原糖回落，面临调整压力。国际原糖价格下行主要受印度产量超预期和巴西生产加快影响，同时美联储加息预期和原油波动风险成为重要风险点。

一、国际糖市表现

1. 原糖价格回调

• ICE原糖主力07合约本周收盘报收18.85美分/磅，周跌幅2.33%，周跌0.45美分。
• 资金大幅移仓至10月合约，10月合约升水07合约0.19美分，升水走阔。

2. 主要影响因素

• USDA下调美国食糖库存消费比：从10.1%下调至7.6%，预计2022/23年产量为882万短吨，低于预估。
• 巴西生产加快：5月下半月甘蔗压榨量达4369万吨，高于市场预期4160万吨；产糖量达231.1万吨，高于预期217万吨。
• 印度产量超预期：截至6月6日，印度累计产糖3524万吨，预计本榨季产量上调至3600万吨，出口配额或增加至1100万吨。
• 其他国家情况：乌克兰产糖量同比增加44%，吉尔吉斯斯坦暂停出口，部分食糖通过黑海港口进口。

二、国内糖市表现

1. 郑糖走势

• 郑糖主力合约本周收于6101元/吨，周涨11点，涨幅0.18%。
• 周内最高触及6129元/吨，创近26周新高，但周五夜盘回落至6041元/吨，未能站稳6100关口。
• 技术上面临短线调整压力，关注20日均线支撑。

2. 现货市场

• 国内现货价格小幅上涨，广西南宁糖价上涨至5980-6020元/吨，云南糖价5950-5970元/吨。
• 期现基差走强，截至周五为-121元/吨，较上周上涨9点。

3. 销售与库存

• 本周国内产区销售有所放缓，高价抑制需求。
• 截至5月底，全国产糖累计952.67万吨，销售537.28万吨，产销率56.4%，同比提高1.12个百分点。
• 国产糖新增工业库存为415.39万吨，同比下降61.4万吨。

三、内外倒挂与进口情况

• 内外倒挂幅度继续收敛，但依旧较大，进口完税成本为6460元/吨（泰国糖）和6440元/吨（巴西糖），内外倒挂达350-400元/吨。
• 4月我国食糖进口量为42万吨，同比大增23.96万吨；但2021/22榨季累计进口318.82万吨，同比减少18.75%。
• 糖浆进口同比大幅增加，4月进口9.96万吨，1-4月累计进口35.53万吨，同比增161%。

四、其他影响因素

1. 汇率波动

• 美元指数周涨幅2%，强化美联储加息预期，打压糖价。
• 巴西雷亚尔贬值3.92%，利于巴西糖出口。

2. 原油价格

• 国际原油价格冲高遇阻，周五收盘报120.47美元/桶，周涨幅0.17%。
• 原油波动风险仍为市场重要关注点。

五、行情展望

• 国际原糖价格下行压力仍存，主要因印度产量增加和巴西生产加快。
• 国内糖市期现价格共振微涨，但高位套盘压力增强，前二十席位净空增加，不利于郑糖继续上涨。
• 郑糖面临短线调整压力，需关注20日均线支撑。
• 风险点包括：原油大幅波动、需求不及预期、美联储加息。

六、关键信息汇总

七、免责声明

• 本报告由中泰期货股份有限公司发布，具有期货投资咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。
• 本报告仅供本公司客户使用，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。