20240905-华创证券-杰华特-688141.SH-2024年半年报点评_收入同环比增长_布局高端产品未来可期_5页_697kb

杰华特（688141）2024年半年报点评总结

一、业绩概况

• 2024上半年实现营业收入75.1亿元，同比增长1560%；2024Q2单季度营收42.1亿元，环比增长2796%。
• 毛利率在Q2环比小幅提升0.19个百分点，但同比仍下降273个百分点至27.87%。
• 归母净利润为-33.7亿元，主要受产品毛利率下降、研发投入增加及存货跌价准备计提等因素影响。

二、关键观点

1. 行业周期回暖：全球半导体景气度回升，模拟芯片行业库存去化加速，公司业绩逐步修复。
2. 高端产品布局：已完成DC-DC全等级产品布局，率先突破多相电源芯片领域，与英特尔等客户深度合作。
3. 新业务拓展：积极研发车规级芯片，进入汽车LDO市场；同时布局电池管理、信号链等新产品线。
4. 研发投入持续：公司坚持全产品线与创新策略，未来在计算、新能源、汽车电子等领域具备成长潜力。

三、投资评级与风险提示

• 公司维持“推荐”评级，2024-2026年净利润预测从负值调整至-29.7、12.5亿元。
• 主要风险包括下游需求不及预期、新品开发进度滞后、行业竞争加剧等。

华创证券研究