20260202-国贸期货-_股指周报（IF_IH_IC_IM）_外部扰动加剧_股指保持韧性_46页_3mb

股指周报总结 (IF&IH&IC&IM)

核心内容概述

本周股指在外部扰动加剧的背景下，仍表现出较强的韧性。国内流动性保持充裕，市场情绪向好，而经济基本面和企业盈利表现则呈现中性偏空态势。政策层面，宽基ETF的卖出节奏有所放缓，显示市场调节力度减弱。同时，美联储主席人选偏鹰，导致美元指数反弹，黄金白银下跌，对A股造成一定拖累，但A股自身流动性支撑下，市场最终呈现“V”型反弹。

主要观点及策略

影响因素与主要逻辑

交易策略

• 单边策略：择机做多
• 风险关注：海外地缘政治因素

股指行情回顾

主要指数涨跌幅

• 沪深300：上涨0.08%，至4706.3
• 上证50：上涨1.13%，至3066.5
• 中证500：下跌2.56%，至8370.5
• 中证1000：下跌2.55%，至8254.9

行业指数表现

• 领涨行业：通信（5.8%）、有色金属（3.4%）、农林牧渔（1.8%）、食品饮料（1.6%）、非银金融（1%）
• 领跌行业：国防军工（-7.7%）、电力设备（-5.1%）、汽车（-5.1%）、计算机（-4.8%）、综合（-4.7%）

股指期货表现

成交量与持仓量

升贴水表现

股指影响因素分析

流动性

• 央行本周净投放5805亿元，下周将有17615亿元逆回购到期
• A股两融余额为27304.2亿元，较上周增加159.4亿元
• 融资买入额占市场总成交额的9.6%，处于近十年77%分位水平
• 市场成交量日均增加2643亿元，显示市场活跃度上升

经济基本面与企业盈利

• 宏观数据总览：GDP不变价为4.5%，工业增加值同比为5.2%，固定资产投资累计同比为-3.8%，房地产累计同比为-17.2%
• 消费数据：限额以上企业商品零售总额同比为-2.0%，粮油食品类同比为3.9%，饮料类同比为1.7%，烟酒类同比为-2.9%
• 制造业PMI：制造业PMI为49.3%，非制造业PMI为49.4%，均低于前值，显示经济活动放缓
• 宽基指数盈利指标：沪深300归母净利润同比增长5.22%，中证1000归母净利润同比增长-1.78%，显示不同指数盈利表现差异

政策动向

• 中央政治局会议：强调稳中求进、提质增效，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策
• 中央经济工作会议：部署2026年经济工作，强调供需适配性、消费升级、设备更新和以旧换新政策
• 北京市房地产政策调整：放宽非京籍家庭购房条件，支持多子女家庭住房需求，调整公积金贷款首付比例
• 深圳市房地产政策调整：分区优化限购政策，优化个人住房信贷政策
• 国家发展改革委：提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新政策，补贴范围更聚焦

总结

综上所述，当前股指在外部扰动和经济基本面偏弱的背景下，仍因国内流动性充裕而保持韧性。政策层面，市场调节力度减弱，且利好政策逐步释放，对市场形成支撑。投资者可关注短期震荡调整机会，长线布局多头仓位。同时，需警惕海外地缘政治风险，以及经济基本面进一步恶化可能带来的影响。