20240826-东吴证券-北方导航-600435.SH-2024年中报点评_数字赋能转型升级_导航龙头受益远火红利_3页_463kb

北方导航（600435）2024年中报点评

事件概述

北方导航发布2024年中报，尽管营收同比下降82.98%，但下半年随着订单释放有望显著改善。

财务表现

• 营收：2024年上半年实现营收293亿元，同比下滑82.98%，主要因母公司合同签订进度影响。
• 净利润：归母净利润20.3亿元，同比上涨38%。
• 其他财务指标：市净率4.7倍，每股净资产1.73元，资产负债率46%。

核心优势与战略方向

1. 技术底蕴：保持制导控制系统、导航控制系统等关键技术能力，持续完善“8+3”技术体系。
2. 数字化转型：推进ERP和MOM系统落地，实现全业务链数字化管理，提升运营效率。
3. 市场机遇：受益于远火产业链高增长，公司产品因高性价比在全球军贸市场竞争力增强，俄乌战争或将重塑全球军贸格局，进一步扩大我国市场份额。

盈利预测与投资评级

• 2024-2026年归母净利润预测：203亿、303亿、412亿，对应PE分别为61倍、41倍、30倍。
• 评级：首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示

1. 宏观经济波动风险；
2. 国家政策变化风险；
3. 用户议价采购风险；
4. 产品交付风险。